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Proxy Report - 15/05/2018

Fin 2015, le fonds activiste Muddy Waters publiait un rapport rendant compte de la surévaluation du Groupe, à la suite de quoi Casino se justifiait en exposant un plan de désendettement long-terme (à hauteur de 2 Mds€) et un positionnement international solide dans l’industrie alimentaire. Aujourd’hui, le Groupe continue sa stratégie d’internationalisation et envisage même de s’associer à Auchan dans l’optique d’un partenariat mondial.

Cette année, la dette financière est de 4 126 M€, en augmentation de 23% par rapport à l’exercice précédent. Par ailleurs, au premier trimestre 2018, le chiffre d’affaires a baissé de 3,8%. Nous considérons que la société ne peut pleinement amorcer son désinvestissement et continuer à distribuer un dividende dont le montant total s'élève à 346 M€ pour 2017.

La société propose une seule résolution pour à la fois approuver une convention réglementée nouvelle mais aussi prendre acte des conventions déjà existantes. Proxinvest recommande un vote régulier et distinct des conventions qui continuent de produire leurs effets (résolution 4).

Enfin, Proxinvest s’opposera aux résolutions relatives à la rémunération due au titre de l'exercice 2017 à Jean-Charles Naouri, Président Directeur Général et à sa politique de rémunération 2018. En effet, les montants sont acceptables mais le rapport manque de transparence quant aux conventions réglementées et les relations avec les parties liées au sein du Groupe (résolutions 5 et 6).