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Covivio, 17 Avril 2019

Rémunérations :
La société communique très précisément la nature des critères quantitatifs non financiers, mais elle ne communique ni leurs poids individuels, ni les objectifs qui devaient être atteints, ce qui ne permet pas aux actionnaires d’estimer si les montants attribués au titre de cette part sont bien alignés sur les performances réalisées, et ce alors même que cette part pèse pour 42% du bonus du Directeur Général. Par ailleurs, l’un des critères de performance des actions de performance permet l’acquisition en cas de sous-performance du critère, ce qui n’est pas une pratique acceptable. C’est pour ces raisons que Proxinvest ne soutient pas les résolutions 12 à 14.

Concernant les politiques de rémunérations pour 2019, on regrettera cette année encore le manque de détails communiqués par la société. Cependant, on notera également que malgré une hausse de 17% du fixe du Directeur Général, celui-ci reste inférieur à la médiane du SBF 80. De plus, on notera un changement significatif positif : Proxinvest critiquait depuis plusieurs années le fait que l’un des critères des actions de performance soit redondant avec le bonus. La société a entendu nos critiques puisqu’elle indique que pour 2019, « suite aux critiques de certains proxys et investisseurs », elle a décidé de remplacer ce critère par des indicateurs financiers et RSE. C’est en raison de cette modification positive que nous soutenons les résolutions 9 et 10.

Gouvernance
Enfin, on notera que la société propose le renouvellement du Vice-Président de son conseil, Leonard del Vecchio (premier actionnaire via sa holding Delfin). Celui-ci, bien que légitime à siéger au conseil, présente un taux de présence de 14% seulement pour 2018 (0% en 2016, et 0% en 2017). Cette absence de disponibilité (sans justification) n’est pas acceptable et nous ne soutenons pas la résolution 16.