Proxy Report - 18/05/2018
Jean-Dominique Senard a annoncé son départ à la retraite et ne sera donc pas renouvelé lors de l’assemblée générale qui aura lieu en 2019. Il sera remplacé par Florent Ménégaux comme Gérant associé commandité et par Yves Chapot comme Gérant non associé commandité, deux dirigeants du groupe depuis respectivement 21 et 26 ans. Ils ne semblent pas liés à la famille Michelin, ce qui nous permettra de recommander l’approbation à la résolution relative à leur nomination (résolutions 12 et 13) et qui permettra un processus de succession mené en douceur.
La société ne soumet pas au vote une politique de rémunération pour l’exercice 2018 (en ligne avec la Loi Sapin II) car elle est une société en commandite par actions et la loi ne s’applique donc pas à elle. Cependant, la présente assemblée propose un vote consultatif sur la rémunération du Président de la Gérance, Jean-Dominique Senard. Michelin, du fait de son statut de SCA, reste donc une des rares sociétés du CAC40 française dont les actionnaires ne peuvent se prononcer de manière contraignante sur la rémunération du premier dirigeant.
La performance de l’exercice est correcte mais en baisse sur certains indicateurs, et la rémunération est d’un niveau acceptable pour un premier dirigeant du CAC 40. L’intégration d’indicateurs mesurant la performance sociale et environnementale a été appréciée l’année dernière par les investisseurs ISR, mais le niveau d'exigence ne semble toutefois pas satisfaisant. Proxinvest a annoncé s’opposer à tout dossier ne présentant pas de communication du taux de réalisation de chaque critère servant au calcul de la rémunération variable annuelle ; cependant Michelin s'est engagé cette année à porter à connaissance et débat du comité des rémunérations les principales réserves de Proxinvest. En raison d'une rémunération structurée et modérée,, nous recommandons donc l’approbation à la rémunération de Jean-Dominique Senard (résolution 6).
Notons que Michelin a annoncé en mars 2018 le lancement d'une OPA amicale sur les titres de la société britannique Fenner PLC pour une valeur de 1,3 milliard £.
Compagnie Generale des Etablissements Michelin is active in the tire and mobility-related service markets. Co. manufactures, distributes and sells tires for all kinds of vehicles, publishes maps and guides and operates a number of services. Co.'s operates in three segments: Passenger car/Light truck tires and related distribution; Truck tires and related distribution and Specialty businesses segment including tires for specialty vehicles and maps and guides. Co. distributes its products through two tire distribution networks: Euromaster (Europe) and TCI (U.S.A.) and its brands include Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal, Warrior, Kormoran, Riken, Taurus and Tigar.
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