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Proxy Report - 26/04/2018

L’année 2017 a été une année exceptionnelle en termes de catastrophes naturelles de grande ampleur, expliquant la baisse de 53% du résultat net. Ainsi, le taux de distribution du dividende (qui a été en moyenne de 47% sur les 11 dernières années) est cette année de 108%. Bien que nous soutenions la distribution proposée, nous conseillons à la société d’adopter une politique de distribution du dividende en pourcentage du résultat net par action ; les distributions proposées seraient alors totalement corrélées avec les résultats.

La nomination de Zhen Wang est bienvenue car cela permet au conseil d’améliorer son taux d’indépendance (de 58% à 61%).

Il est proposé en résolutions 4 et 5 d’approuver les avenants aux avantages postérieurs à l’emploi de M. Kessler, Président Directeur Général ; ces avantages demeurent excessifs, d’autant que le dirigeant a les moyens d’épargner par lui-même et nous recommandons l’opposition.

Enfin, nous saluons les améliorations de communication de la société sur la politique de rémunération attribuable au dirigeant. Cependant, aucune modification substantielle n’est proposée concernant les rémunérations long-terme qui, dès lors, permettent toujours l'acquisition des actions de performance et l'exercice des options en cas de sous-performance.