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INFORME DIARIO 10 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA. EUROPA: AIRBUS, VOLKSWAGEN.


La montaña rusa continúa
Tan sólo una sesión duró las ganancias en Europa, y tras el recrudecimiento de la Guerra Comercial (China respondió con aranceles a EE.UU. del 84,0% desde el 34,0% anterior), los índices europeos cerraron con caídas superiores al -2,5%, perdiendo todo lo recuperado el día anterior. Pero después llegó Trump y con las Bolsas europeas cerradas anunció la suspensión de los aranceles recíprocos durante 90 días (mantiene el 10% a todos los países y el 25% a autos, aceros y aluminio) para aquellos países que no hayan tomado represalias y elevó al 125% los aranceles a China. Así todo lo que pasó en el STOXX 600 ayer no cuenta y las Bolsas vienen hoy con fuertes rebotes empezando por EE.UU. ayer. Por el lado macro, en la EE.UU. las Actas de la Fed dibujaron un crecimiento modesto y una elevada preocupación por el impacto en precios de los aranceles. En Brasil las ventas al por menor de febrero moderaron su avance en línea con lo esperado. En México la inflación de marzo repuntó en línea con lo esperado hasta el 3,8% a/a. En China la inflación de marzo resultó menor de lo esperado (-0,1% interanual vs -0,7% anterior) mientras que los precios de producción acentuaron su ritmo de contracción. EE.UU.. En Rdos. Empresariales en Taiwán TSCM presentó ventas del 1T’25 mejor de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas rebotarían más de un +7,0% liderados por cíclicos como tecnología (el Nasdaq subió ayer un +12%), energía, viajes y ocio, industria y financieros. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,7% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +8,6% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,2%, Nikkei de Japón +8,4%).
Hoy en EE.UU. la inflación de marzo y el desempleo semanal.


EUROPA

VOLKSWAGEN. Rdos. flojos en operativo por ajustes, mantienen guidance ex-aranceles. SOBREPONDERAR
Prepublicó ayer con el mercado cerrado Rdos. 1T’25 (Rdos. completos el 30/04) en línea en ventas y por debajo de lo esperado en EBIT (2.800 M euros vs 4.000 M euros esperado) lo que supone un retroceso de -39% vs 1T’24. No obstante, cabe destacar que su cifra incluye 1.100 M euros que en otro momento podrían haberse calificado de extraordinarios. Adicionalmente, mantiene su objetivo anual de rango 5,5/6,5% en coches, si bien no incluye impacto por aranceles.
En definitiva, Rdos. flojos pero que por sí solos no suponen un elemento diferencial ni aportan luz en temas clave. Con todo, pensamos que la suspensión temporal de los aranceles por parte de D. Trump podría ayudar hoy a la cotización.