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INFORME DIARIO 10 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AMPER, ARCELORMITTAL, CAF.

Mercados pendientes de la negociación EE.UU.- China
La semana comenzó descargada de datos macro importantes y con las bolsas europeas mostrando ligeras caídas, a excepción del Ibex que terminó con tímidos avances. En el STOXX 600 los mejores sectores en positivo fueron Viajes&Ocio e Inmobiliario, frente a los defensivos Hogar y Utilities que fueron los que más cayeron. Por el lado macro, el secretario del Tesoro S. Bessent y el secretario de Comercio H. Lutnick tildaron de positiva la reunión entre EE.UU. y China lo que podría derivar en menores restricciones a la exportación de tecnología estadounidense a cambio de mejorar el acceso a los minerales raros. Por su parte, la oficina de control presupuestario del congreso (CBO) advirtió que en sep’25 se alcanzaría el techo de deuda. En España, el BdE recortó el crecimiento del PIB’25 al 2,4% vs 2,7% anterior. En México la inflación de mayo repuntó más de lo esperado hasta el 4,4% interanual.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ganancias superiores al +0,1%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,4% (el S&P 500 terminó ayer sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,3%, Nikkei de Japón +0,9%).
Hoy en la Eurozona el índice Sentix de junio. En R.Unido el número de parados y la tasa de desempleo ILO de abril. En EE.UU. la confianza de las Pymes NFIB. En Brasil la inflación de mayo.

ESPAÑA

AMPER. Inicio de cobertura. Un buen play para jugar el sector Defensa. SOBREPONDERAR
El año 2022 marcó el inicio de la nueva era de AMP, con una mejora significativa de la estructura financiera (pasando la financiación a largo plazo del 30% del total al 70%) y recorte del apalancamiento (DFN/EBITDA’’24 3,1x vs > 9x en 2021). A nivel de estrategia, planea la venta de negocios no estratégicos para enfocarse en aquellos de elevado crecimiento (Defensa/Seguridad y Energía/Sostenibilidad). Tenemos estimaciones muy atractivas, con una TACC’25/28e de EBITDA de +18,6% y un +43,3% en BDI, con lo que llegamos a un P.O. de 0,20 euros/acc. (potencial +40%). La exposición a Defensa (31% ventas’25e/46% EBITDA’25e) es lo que más crecimiento aporta (TACC’25-28e +20,7% en EBITDA) y debería servir de plataforma de consolidación de empresas de menor tamaño/nicho creando valor para el accionista.