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INFORME DIARIO 05 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA ENERGÍA, ENCE, GRIFOLS, INDITEX, OHLA.


La macro provoca la toma de beneficios
Un contexto macro más débil de lo esperado en EE.UU. facilitó las ventas en bolsa, a pesar de la moderación en las rentabilidades soberanas. Así, en el STOXX 600, los mejores sectores fueron defensivos como Farma y Utilities, mientras que los cíclicos más vinculados con las materias primas como Energía (el Brent volvió a corregir con fuerza) y R. Básicos fueron los peores del día. Por el lado macro, en Alemania el número de parados repuntó más de lo esperado en mayo, aunque la tasa de paro se mantuvo estable en el 5,9% (en línea). En cambio, en España el desempleo en mayo se redujo en 59.000 personas, algo menos de lo que cae de media en el mes, pero alcanzó los niveles más bajos desde sep’08. Al mismo tiempo el empleo registrado (afiliación a la Seguridad Social) moderó su avance hasta el 2,4% interanual desde el 2,6% anterior. En EE.UU. las vacantes de empleo (JOLTs) de abril se redujeron más de lo esperado lo que dibuja un mercado laboral normalizándose. En Brasil el PIB final del 1T’24 avanzó un 2,5% batiendo las expectativas. En China, el PMI de servicios de Caixin de mayo repuntó más de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ganancias superiores al +0,5% con una recuperación de los financieros tras el excesivo castigo ayer. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,18% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,56% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,27%, Nikkei de Japón -1,0%).
Hoy en la Eurozona el PMI de servicios final de mayo y por países. En Brasil la producción industrial de abril. En EE.UU. la encuesta de empleo privado ADP de mayo y el ISM no manufacturero de mayo.


ESPAÑA

INDITEX. Sólida evolución en 1T’24 e indicaciones positivas del trading-update. COMPRAR
Buena evolución en Rdos. 1T’24 con ventas comparables mejores (+10,6% vs c.+9% BS(e) y consenso) aunque penalizadas por un efecto tipo de cambio superior (-3,5% vs c.-2% esperado). El margen bruto mejora +14 pbs hasta el 60,6% (BS(e) en línea y vs +48 pbs consenso) y los costes operativos se mantienen bajo control (+6,4% vs 1T’23 e inferior al crecimiento en ventas). Todo ello permite situar el EBIT en 1.636 M euros (+10,3% vs +8,2% BS(e) y +8,5% consenso). Las indicaciones de ventas 1T’24 (1-may/3-jun) son positivas con c.+12%, mantienen objetivo’24 de margen bruto estable (+/-50 pbs) y elevan ligeramente el impacto negativo por tipo de cambio al -2% (vs -1,5% anterior). Todo ello debería servir para recuperar momentum tras la discreta evolución reciente (+8% en tres meses; -4% vs Ibex 35).