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ARCELOR MITTAL: RDOS. 2T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 2T'21 vs 2T'20:
Ventas: 19.343 M US$ (+76,2% vs +70,6% BS(e));
EBITDA: 5.052 M US$ (+614,6% vs +566,2% BS(e) y +560,3% consenso);
BDI: 4.005 M US$ (-559,0 M US$ en 1S'20 vs 2.997 M US$ BS(e));
Rdos. 1S'21 vs 1S'20:
Ventas: 35.536 M US$ (+37,6% vs +35,3% BS(e));
EBITDA: 8.294 M US$ (+395,5% vs +375,0% BS(e) y +372,5% consenso);
BDI: 6.290 M US$ (-1.679,0 M US$ en 1S'20 vs 5.282 M US$ BS(e)).

Rdos. claramente mejores de lo esperado, con un EBITDA que crece un +615% frente a 2T’20 (vs +566% BS(e) y +560% consenso) dejando el EBITDA en 5.052 M euros, destacando Brasil (21% EBITDA, 1.084 M dólares vs 171 M dólares en 2T’20), Europa (31% EBITDA, 1.578 M dólares vs 127 M dólares en 2T’20) y Nafta (15% EBITDA, 746 M dólares y 30 M dólares en 2T20). Además, las perspectivas siguen siendo positivas y elevan el guidance’21 de demanda desde “al menos la parte alta del rango +4,5/+5,5%” a +7,5%/+8,5% ante la aceleración que esperan en 2S.
Más allá de esto la compañía anuncia un nuevo buyback de 1.000 M dólares (2,6% yield) hasta final de año, lo que elevaría la remuneración total hasta un 6,4%. Pese a la buena evolución en lo que va de año (+33% vs IBEX35) la acogida debería ser positiva, previendo revisiones al alza tanto por nuestra parte como por el consenso. COMPRAR. COMPRAR. P.O. 32,00 euros/acc. (potencial +12,34%).