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INFORME DIARIO 20 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ARCELOR MITTAL, MEDIASET ESPAÑA.

La Fed convence al mercado
Las bolsas europeas y sobre todo los bancos, celebraron con subidas la decisión de la Fed de bajar los tipos pero sin mostrarse muy agresiva en los recortes. En el Euro STOXX los mejores sectores fueron financieros como Bancos y Seguros frente a las caídas de R. Básicos y Alimentación (únicos sectores con pérdidas). Por el lado macro, la OCDE rebajó las perspectivas de crecimiento hasta los ritmos más débiles desde la crisis financiera. Espera así un PIB en la Eurozona del 1,1% (-0,1 p.p.) para 2019 y del 1,0% (-0,4 p.p.) en 2020. Desde el BCE, O. Rehn apostó por mantener estímulos substanciales mientras que B. Coeure reclamó un apoyo de las políticas fiscales. En R. Unido el BoE mantuvo los tipos sin cambios en el 0,75% advirtiendo de que la incertidumbre sobre el Brexit forzará a unos tipos bajos durante bastante tiempo. Por otro lado, J.C Juncker se mostró optimista que se puede llegar a un acuerdo de salida con R. Unido antes de 31 de octubre. En EE.UU. el índice de la Fed de Filadelfia de septiembre retrocedió menos de lo esperado, el paro semanal repuntó algo menos de lo previsto y la venta de viviendas de segunda mano de agosto se desaceleró menos de lo esperado. En Japón la inflación de agosto se moderó en línea con lo esperado mientras que la subyacente repitió el 0,6% interanual de julio. En India, el Gobierno rebajó el impuesto a sociedades hasta el 25,2% desde el 30% (pérdida de 1,45 billones de rupias en ingresos para el gobierno) impulsando las subidas en bolsa. En China, el tipo de interés a 1 año de referencia para los préstamos fue rebajado al 4,2% desde el 4,25% anterior.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con tomas de beneficios tras las subidas de los últimos días donde el FTSE 100 sería el más castigado ante la apreciación de la libra. Los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,10% (el S&P 500 -0,33% respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 16,23%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con subidas (Hong Kong +0,07% Japón +0,25%).
Hoy en la Eurozona la confianza del consumidor preliminar de septiembre. En ratings, S&P revisa España (A- positivo).


ESPAÑA

MEDIASET ESPAÑA, VENDER
Según Reuters, Mediaset Italia habría llegado a un acuerdo con el fondo Peninsula Holding según el cual este último podría comprar hasta 355 M acciones de la compañía fusionada MFE (Mediaset Italia y Mediaset España; implicaría c.23,5% del total) con un descuento (sin cuantificar) frente al precio de reembolso asegurado a aquellos accionistas que estuvieran en contra de la fusión y hayan solicitado la compensación económica (6,54 euros/acc. en el caso de accionistas de TL5 y 2,77 euros/acc. para los de Mediaset Italia). Con esta medida Mediaset Italia trata de asegurar el éxito de la operación. En el supuesto caso de que todos los accionistas que votaron en contra de la operación solicitasen el reembolso, sumarían c.500 M acciones de MFE (un 34% del total, del que Vivendi representa el 21,7%), por lo que incluso con la entrada de Peninsula adquiriendo 355 M acciones, aún quedarían c.160 M acciones de MFE solicitando el reembolso, que supondrían más de 440 M euros. Puesto que esta cifra es superior al límite de 180 M euros que Mediaset impuso para garantizar el éxito de la operación, ésta no saldría adelante.
La clave para el éxito de la fusión sigue estando en la postura que adopte Vivendi (con un 29,9% de Mediaset Italia) y que se opuso a la operación.