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BANKINTER: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 3T’22 destacamos:
 Mejora el guidance’22
- Nuevo guidance’22 en M. de Intereses de crecimiento a doble digito vs mid to high single digit ofrecido en 1S’22 (que a su vez mejoró desde el low single digit en 1T’22). Ello compara con un +9% de consenso y vs +3% BS(e). La compañía ha indicado que espera un fuerte dinamismo comercial en todas las geografías especialmente en consumo y empresas que puedan mitigar la desaceleración “coyuntural” prevista en hipotecas especialmente en España. Sería esperable que según se asienten los “nuevos” precios de las mismas entre todos los competidores se pueda retomar un cierto sesgo de crecimiento, si bien no sería previsible que aconteciera en 4T’22. En todo caso y en su conjunto, BKT espera que los volúmenes del crédito se mantengan en torno al crecimiento observado en este 3T’22 (+10% vs 3T’21). Además están observando un repricing del activo más acelerado del previsto y que sería esperable que fuera a más en los próximos trimestres. Recuerdan que el 75% del libro de hipotecas está a tipo variable y tan sólo se ha repreciado un 3/12 (25%) mientras que el crédito a empresas está indexadas a tipo variable en un 65% del libro habiéndose repreciado la mitad del total. Recuerdan además que por cada +100 p.b. de mejora en los tipos de interés el M. Intereses podría mejorar en un +15% a 12 meses. Para este año 2022 no es previsible un gran traspaso de los depósitos inelásticos a remunerados.