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BANKINTER: NUEVO FAVORITO EN BANCA DOMÉSTICA - CAMBIO DE RECOMENDACIÓN A SOBREPONDERAR (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Nuevo favorito en banca doméstica. P.O. 16,84 euros/acc. (+27% pot). SOBREPONDERAR.
Aunque el favorito podría ser Caixabank por la fuerte revisión del guidance en Rdos. lo cierto es que tras un buen performance (+10% vs BKT en 6meses) cotiza ya a 2x P/ TE’26 vs 1,9x BKT a pesar de que BKT se ha marcado un objetivo de ROTE’26 de 20% (20,6% BS(e) y 18,4% cons.) y 18% CABK (17,9% BS(e) y 18,1% cons.). Revisamos P.O. en BKT +24% hasta 16,84 euros/acc. implicando unos múltiplos de 11,1x PER’28 y 2x P/TE’28. En Caixabank y Unicaja no vemos el mismo atractivo que en BKT a pesar de que revisaremos estimaciones 26-28, (+14,6% en BDI en CABK y +14,1% en UNI) y rebajaremos el Ke desde 11% hasta 10%. Prevemos una revisión de P.O. de +31% en CABK hasta 11 euros/acc. (+10% pot.) y +24% en UNI hasta 2,8 euros/acc. (+10% pot).