BMW: RDOS. 3T’19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'19 vs 3T'18:Ventas: 26.667 M euros (+7,9% vs +4,2% BS(e) y +3,8% consenso);
EBIT: 2.289 M euros (+32,9% vs +25,4% BS(e) y +25,1% consenso);
BDI: 1.546 M euros (+11,5% vs +13,4% BS(e) y +12,5% consenso);
Rdos. 9meses'19 vs 9meses'18:
Ventas: 74.844 M euros (+3,4% vs +2,1% BS(e) y +2,0% consenso);
EBIT: 5.079 M euros (-29,1% vs -30,9% BS(e) y -31,0% consenso);
BDI: 3.614 M euros (-37,1% vs -36,6% BS(e) y -36,8% consenso).
Rdos. 3T’19 por encima de lo previsto en EBIT (+32,9% vs +25,4% BS(e) y +25,1% del consenso) debido al buen ritmo de las ventas (+7,9% vs +4,2% BS(e) y +3,8% consenso) y a la saludable evolución del negocio financiero (26,5% EBIT).
En su principal división, Coches (~66% EBIT) ha reportado un margen del 6,6%, que pese a quedarse ligeramente por debajo de lo esperado (6,8% BS(e) y consenso) se sitúa por encima de lo visto en 2T (6,5%), lo que vendrÃa a confirmar su mensaje de que irán creciendo a lo largo del año. Esto les permite mantener su guidance’19 de márgenes (6%/8%) y deberÃa aportar tranquilidad de cara a 4T (donde el catálogo continuará demostrando fortaleza).
En definitiva, Rdos. 3T’19 positivos, donde los mejores mensajes vienen de una división con una importancia menor. AsÃ, aunque los crecimientos agregados en EBIT son muy significativos queremos resaltar que se deben a una base comparable poco exigente (debido al efecto del WLTP en sus ventas Europeas en 3T’18), por lo que no deberÃa extrapolarse esta evolución a futuro. Con todo, la ausencia de profit warnings (y sorpresas negativas) son el mejor soporte para el nuevo management (tras las dudas que han venido asolando a la compañÃa a lo largo del último año), lo que en nuestra opinión deberÃa dar lugar a una favorable acogida, máxime si tenemos en cuenta que (incluso tras las reciente remontada) el valor le pierde al ES50 un -19,5% en lo que va de año. COMPRAR. P.O. 83,50 euros/acc. (potencial +14,70%).
Bayerische Motoren Werke is a holding company, engaged in the development, manufacture and sale of cars and motorcycles. Co. owns three brands: BMW, MINI and Rolls-Royce. Co.'s BMW automobile range encompasses the 1 Series, including coupe and convertible models; the 3 Series, including sedan, touring, coupe and convertible models; the 5 Series, including sedan and touring models; the 6 Series, including coupe or convertible; the 7 Series large sedan; the Z4 roadster and coupe; the sports utility vehicles, X3, X5 and X6 and M models. Co. also provides cars under the MINI brand and motorcycles under the BMW brand. The Rolls-Royce brand provides three cars, Phantom, Coupe and Ghost.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.