EUR 100.00 For Business Accounts Only

BMW: RDOS. 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 3T'20 vs 3T'19:
Ventas: 26.283 M euros (-1,4% vs -2,4% BS(e) y -2,0% consenso);
EBIT: 1.924 M euros (-15,9% vs -21,4% BS(e) y -14,6% consenso);
Rdos. 9meses'20 vs 9meses'19:
Ventas: 69.508 M euros (-7,1% vs -7,5% BS(e) y -7,3% consenso);
EBIT: 2.633 M euros (-48,2% vs -50,6% BS(e) y -47,5% consenso).

Rdos. 3T’20 en línea con lo esperado por el consenso en EBIT (-15,9% vs -21,4% BS(e) y -14,6% consenso) donde la clave de la caída frente a las cifras de 3T’19 estaría en la división Financiera y en Eliminaciones, ya que sin éstos estarían en línea con lo visto el año anterior (2.261 M eurosajustados el negocio Financiero y Eliminaciones vs 2.289 M euros en 3T’19) gracias a los buenos márgenes en Coches (6,7% vs 5,9% BS(e) y 6,6% en 3T’19).
Esta buena evolución en su negocio “Core” les hace mantener su guidance’20 de margen EBIT en Coches de 0%/3% (vs 2,1% BS(e) y 0,3% a 9 meses’20) lo que implicaría un 4T positivo y que la recuperación en “V” vista en este trimestre continúa a pesar de las medidas de confinamiento en Europa.
Con todo, Rdos. de transición que vienen a confirmar el fuerte repunte del segmento Premium lo que vendría a servir de soporte para el valor. COMPRAR. P.O. 82,00 euros/acc. (potencial +32,00%).