EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 06 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’22. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: CAF, SECTORIAL AUTOPISTAS, SIEMENS GAMESA. EUROPA: INTESA SANPAOLO

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’22 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Otra semana de avances
Los mercados reaccionaron positivamente a la semana de los Bancos Centrales, interpretando que el final de las subidas está cada vez más cerca y obviando los mensajes hawkish que lanzaron. El Ibex se apuntó un +1,6% en la semana y con un +12% en el año continúa siendo uno de los mejores índices, algo por detrás del MIB italiano. Así, en el Euro STOXX casi todos los sectores cerraron la semana con ganancias, lideradas por Autos y Media frente al peor comportamiento relativo de Energía y Utilities. Por el lado macro, en la Eurozona el PMI de servicios final de enero se revisó ligeramente al alza. En EE.UU. el empleo no agrícola y las ganancias salariales repuntaron más de lo estimado y la tasa de empleo bajó inesperadamente hasta mínimos de los últimos 50 años. En el lado geopolítico se tensan las relaciones entre EE.UU. y China tras derribar el primero un globo supuestamente espía de origen chino sobre cielo estadounidense. En Rdos. empresariales en EE.UU. Amazon.com, Aon mejor y Cigna en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas de hasta el -1,0% con las cíclicas algo más penalizadas. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,4% (el S&P 500 terminó el viernes con caídas del -0,57% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 18,33). Los mercados asiáticos mixtos (CSI 300 chino -1,5% Nikkei de Japón +0,6%).
Hoy en la Eurozona el Índice Sentix de febrero y las ventas al por menor de diciembre. En subastas: Alemania (5.000 M euros en letras a 3 y 6 meses). En Rdos. empresariales en EE.UU. Tyson Foods, Cummins y Loews entre otros.


ESPAÑA

SECTORIAL AUTOPISTAS. Resiliencia demostrada ante una macro adversa.
A pesar del entorno de subidas de tipos mantenemos una visión positiva sobre el sector dada su capacidad para trasladar presiones inflacionistas y el carácter defensivo de su negocio (históricamente resiliente a ciclos). Seguimos positivos en SCYR por su mayor potencial por valoración (P.O. 3,25 euros/acc.; +15% potencial) y la presencia de catalizadores a corto plazo que deberían mejorar su perfil de riesgo. En FER (P.O. 30,00 euros/acc.; +10% potencial) vemos recorrido dado que todavía cotiza un -4% vs niveles pre Covid 19, una diferencia que debería cerrarse con la normalización de tráficos (ETR407, LBJ, Heathrow), el delivery de nuevos activos (I-66, NTE35W3C) y la subida de tarifas en ETR407. DG (P.O. 117 euros/acc; +12% potencial) es nuestra favorita por la diversificación de activos, excelente protección frente a inflación, su mejor perfil de riesgo (resiliencia de márgenes en Construcción/Energía) y una menor sensibilidad a tipos (~1,8x DFN/EBITDA’23e).