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INFORME DIARIO 13 ABRIL + RDOS. EUROPA 1T’26. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: OHLA.


Trump declara el bloqueo del estrecho tras unas fallidas conversaciones de paz
Las bolsas recuperaron terreno la semana pasada, manteniendo un sesgo positivo con un petróleo que volvió a niveles inferiores a los 100 dólares por barril ante la esperanza en las conversaciones de paz entre EE.UU e Irán. A esto hay sumar conversaciones para llegar a un acuerdo de Paz entre Zelensky y Putin. En un STOXX 600, los mejores sectores fueron Bancos y Construcción mientras que Hogar y Energía (tras las caídas del petróleo) terminaron con las mayores pérdidas. Con todo, en materia geopolítica, tras frustrarse las conversaciones con Irán D. Trump anunció el bloqueo del estrecho de Ormuz a barcos con origen y destino a puertos iraníes y/o que hayan pagado el peaje mientras se filtran noticias de que China estaría enviando armas a Irán. En Hungría, V. Orbán sale derrotado de las elecciones presidenciales siendo el candidato conservador P. Magyar el ganador con mayoría absoluta. Por el lado macro, en Alemania la inflación final de marzo subió en línea con lo esperado. En EE.UU. la inflación de marzo repuntó a su nivel máximo desde hace 4 años, pero tanto la general como la subyacente quedaron por debajo de lo esperado en tasa interanual. Mientras, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de abril retrocedió más de lo esperado con fuerte repunte de las expectativas de inflación a 1 año. En México la producción industrial de febrero avanzó menos de lo esperado respecto al mes anterior. En Brasil la inflación de marzo reflejó un repunte en tasa mensual y anual superior a lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolas europeas abrirían con caídas del orden del -1,0% afectadas por el nuevo repunte del crudo y del gas ante las frustradas conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,7% (el S&P 500 terminó el viernes sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,1% y el Kospi surcoreano -1,0%) con el Nikkei japonés cerrado por festividad.
Hoy en EE.UU. las ventas de viviendas de segunda mano de marzo.


ESPAÑA

OHLA. Cambios en el accionariado. Cambio de P.O. a Bajo Revisión. SOBREPONDERAR
Según prensa, José Elías (hasta ahora ca. 8,7% de OHLA) se habría deshecho de cerca de un 3% de su participación en la compañía y estaría valorando vender el 5% restante, si bien también se indica en prensa que no bajaría de ese nivel para mantener las ventajas fiscales. La venta de la participación de José Elías no es una sorpresa y seguimos pensando que es el principal riesgo sobre el valor una vez finalizado en febrero’26 el “lock up” que le impedía reducir su participación por debajo del 5% (entró en la compañía en una ampliación de capital a precios de 0,25 euros/acc). Otros accionistas relevantes son: Familia Amodio 21,62% y Andrés Holzer 8,4%. Tras la favorable evolución del valor (+36% en el año; +31% vs IBEX) situamos nuestro P.O. de 0,47 euros/acc. En Bajo Revisión manteniendo la recomendación de SOBREPONDERAR.