GRUPO CATALANA OCCIDENTE: UNA GESTIÓN BRILLANTE ¡¡COMPRAR!! (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Una Gestión Brillante. Revisamos P.O. +25% hasta 35,5 euros/acc. COMPRARDesde mínimos de marzo, la acción ha subido un +85% (+25% vs sector y +48% vs Ibex35) dada la inmunización de la siniestralidad Covid-19 en seguro de crédito con reaseguros estatales al que añadimos el del CCS (España). ¿Por qué comprar?(i) con todos los “paraguas abiertos”, el RC del seguro de crédito ascendería a un c. 90% y c. 85% en el periodo’21-22 BS(e) (-5 p.p. vs antes), (ii) la siniestralidad no “se está materializando” debido al apoyo de los gobiernos a las empresas, (iii) Se encuentra todavía lejos (en un 30%) de sus máximos de cotización (39 euros/acc. en mayo’18) con un RC Bruto de c. 79% y vs 85% 2022 BS(e) y (iv) Dividendo: Con cargo a 2020 esperamos que GCO pague el dividendo’19 original propuesto: 0,88 euros/acc. (3,0% yield).
Grupo Catalana Occidente is an insurance group based in Spain. Co. is engaged in insurance and reinsurance activities, including commercial, life, disability, and automobile insurance. Co. is also engaged in the sale of annuities and pension funds. Co.'s operations are organized along two businesses: Traditional business (insurance) and Credit Insurance business. Co.'s main markets are located in Spain, Germany, United Kingdom, France and the Netherlands. Co. maintains a presence in more than 40 countries.
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