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GRUPO SANJOSE: RDOS. 2024 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

El final de año ha sido mejor de lo que esperábamos, con la compañía publicando unas buenas cifras de ingresos y EBITDA, especialmente de este último epígrafe. Los ingresos consolidados en el periodo septiembre’24-diciembre’24 subieron un +13% y el EBITDA un +44%, de manera que el margen del 4T’24 estanco registro una mejora interanual de +129 pbs, hasta 6,0%. Así, en el acumulado del año 2024 cierran con un crecimiento de ingresos y EBITDA del +17% y del +20% respectivamente, siendo el 4T el mejor del ejercicio.
La posición de caja neta a cierre de Diciembre’24 era de 373 M euros, lo que representa un aumento de +78 M euros sobre diciembre’23 por la reducción de circulante (donde destaca el fuerte aumento de los anticipos de clientes, +50 M euros) y la no distribución del resto de caja generada. Las inversiones han sido de 46 M euros, incluyendo su parte en la ampliación de capital de CMNN (26,7 M euros).
GSJ también ha comunicado la propuesta de dividendo, que es de 0,18 euros/acc (+20% vs 2023, yield 3,2%). Como porcentaje del BDI se produce una caída de -10 pp hasta el 36%. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 9,62 euros/acc. (potencial 71,8%).