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- Ignacio Romero
- Research Department
IBERIAN DAILY 12 DECEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: CELLNEX, FERROVIAL, GRUPO SANJOSE, REPSOL, TELEFÓNICA, VIDRALA. The Ibex near 17,000 points European stock markets climbed near 1% yesterday after the Fed’s rate cut and despite doubts surrounding the technology sector after the poor reception of Oracle’s results. In the STOXX 600, Construction (that rallied after being the worst-performing sector last Wednesday) and Leisure, closely followed by Banks led the gains whereas Utilities and Energy were almost the only sectors ending w...
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INFORME DIARIO 12 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CELLNEX, FERROVIAL, GRUPO SANJOSE, REPSOL, TELEFÓNICA, VIDRALA. EUROPA: BNP PARIBAS. El Ibex enfila los 17.000 puntos Las bolsas europeas avanzaron ayer cerca de un 1% tras la bajada de tipos por parte de la Fed y pese a las dudas en las tecnológicas tras la mala acogida de los resultados de Oracle. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron Construcción (rebotó tras ser el miércoles el peor sector) y Ocio seguido de cerca por los Bancos mientras...
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GRUPO SANJOSE: RDOS. 1T’25 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
La cuenta de resultados consolidada muestra que en el comienzo de año los ingresos y el EBITDA han aumentado un +2% y +1% respectivamente, pero es importante señalar que el periodo comparable de 2024 mostró un crecimiento muy fuerte por lo que la base de partida era difícil de superar.
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GRUPO SANJOSE: RDOS. 2024 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
El final de año ha sido mejor de lo que esperábamos, con la compañía publicando unas buenas cifras de ingresos y EBITDA, especialmente de este último epígrafe. Los ingresos consolidados en el periodo septiembre’24-diciembre’24 subieron un +13% y el EBITDA un +44%, de manera que el margen del 4T’24 estanco registro una mejora interanual de +129 pbs, hasta 6,0%. Así, en el acumulado del año 2024 cierran con un crecimiento de ingresos y EBITDA del +17% y del +20% respectivamente, siendo el 4T el me...
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GRUPO SANJOSE: RDOS. 9MESES’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Los Rdos. acumulados de los 9meses’24 han mostrado un fuerte incremento de ingresos y EBITDA consolidado: +18% y +10% respectivamente. Y si observamos específicamente el 3T’24 estanco (periodo junio-septiembre) la mejora de EBITDA ha sido notable, ya que aumenta un +56% (con margen de 4,7%, +116 pbs frente al comparable de 2023) lo que permite revertir la caída en EBITDA que la compañía mostraba en el primer semestre de este ejercicio. El negocio de construcción, que marca la cuenta de Rdos., ha...
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INFORME DIARIO 11 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. IDEAS DESTA...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, CELLNEX, GRIFOLS, GRUPO SAN JOSE. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Trump lleva a los índices americanos a nuevos máximos históricos Semana marcada por las elecciones en EE.UU., las reuniones sin sorpresas de la Fed ...
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IBERIAN DAILY 11 NOVEMBER + 3Q’24 RESULTS. HIGHLIGHTS AND REST OF PREV...
NEWS SUMMARY: ALMIRALL, CELLNEX, ELECTRICITY SECTOR, GRIFOLS, GRUPO SANJOSE. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 3Q’24 results to be released over the coming days in Spain. Trump leads US indices to all-time highs The week was marked by the US election, the meetings (with no surprises) from the Fed and BoS and Friday’s disappointment due to the lack of fiscal stimul...
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IBERIAN DAILY 17 OCTOBER + 3Q'24 RESULTS. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SAB...
NEWS SUMMARY: GRUPO SANJOSÉ, TALGO. The Ibex near 12,000 points Mixed session ahead of the ECB meeting, marked by the earnings release, with the Ibex standing out again (after climbing 9 of the 10 last sessions), hitting highs from the past 14 years. In the STOXX 600, Travel&Leisure and Retail were the best-performing sectors vs. the drops of Technology and Consumer Goods. On the macro side, in the US import prices fell more than expected. In Japan, September’s exports fell unexpectedly. In Chi...
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INFORME DIARIO 17 0CTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. PREVIEWS (ANÁ...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRUPO SANJOSÉ, TALGO. EUROPA: NOKIA, PERNOD RICARD. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El Ibex al filo de los 12.000 puntos La jornada previa a la reunión del BCE fue mixta y marcada por la presentación de resultados empresariales,...
- Ignacio Romero
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GRUPO SANJOSE: RDOS. 1S’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
El crecimiento de ingresos y EBITDA consolidado en los primeros seis meses del año ha sido del +22,7% y del +21,4% respectivamente de manera que el margen EBITDA permanece más o menos estable en el 5,2%. Si miramos exclusivamente el 2T’23 estanco (periodo abril-junio) el crecimiento sería todavía mayor (+28%, acelerando desde el +17% registrado a 1T’23) pero con márgenes más bajos (4,7% vs 5,7% en 1T’23). Reiteramos recomendación de COMPRAR y P.O. de 8,78 euros/acc. (potencial +123%). Seguimos v...
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GRUPO SANJOSE: SIGUE COTIZANDO LEJOS DE SU VALOR INTRÍNSECO (ANÁLISIS ...
Seguimos viendo valor oculto. COMPRAR. Aunque desde nuestro anterior informe el entorno macroeconómico y de tipos de interés ha empeorado, el impacto en nuestro P.O. no es significativo (-9% hasta 8,78 euros/acc.). Seguimos viendo mucho valor oculto en la acción, que cotiza muy lejos de lo que sugiere la suma de los distintos activos de la compañía. Solamente la posición de caja neta a marzo’23 (ex provisiones) equivale al 59% de la capitalización bursátil. La razón de este descuento (del -57%) ...
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INFORME DIARIO 22 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKINTER, FERROVIAL, GRUPO SANJOSÉ, MAPFRE. EUROPA: VOLKSWAGEN. Todavía no se han acabado las subidas de tipos Las bolsas volvieron a presentar caídas, preocupadas por el aviso de subidas de tipos de la Fed del orden de 50 p.b. en el discurso de Powell ante el Congreso. En el Euro STOXX entre los pocos sectores en verde destacaron Energía y Bancos mientras que R. Básicos e Inmobiliario finalizaron con los peores registros. Por el lado macro, ...
- Ignacio Romero
GRUPO SANJOSE: RDOS. 1T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
El año ha comenzado bien, con un crecimiento de ingresos y EBITDA en 1T’23 de +17% y +32% respectivamente. Así, el margen EBITDA ha subido +64 pbs hasta 5,7%. Reiteramos recomendación de COMPRAR y P.O. de 9,65 euros/acc. (potencial +138%). En nuestra valoración restamos el 75% de las provisiones a la posición de caja de manera que solamente esta partida representa 2,43 euros, el 25% del P.O.
- Ignacio Romero
GRUPO SANJOSÉ: RDOS. 2022 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En el año 2022 hemos visto un deterioro de los márgenes en la cuenta de Rdos. asociado al aumento de los costes de construcción (y otros). En el lado positivo, la contratación de nueva cartera de pedidos ha sido fuerte (+17%) y creemos que, si el entorno macroeconómico lo permite, 2023 podría ser mejor. COMPRAR. P.O. 9,65 euros/acc. (potencial +109,8%).
- Ignacio Romero
GRUPO SANJOSÉ: RDOS. 9MESES’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Los Rdos. 9meses’22 muestran un incremento fuerte de los ingresos consolidados, aunque con un deterioro también significativo de los márgenes (-83 pbs en 9meses’22) de manera que los ingresos y el EBITDA suben un +17,6 y un +0,6% respectivamente. Esta dinámica ya la habíamos observado en trimestres anteriores, aunque la tendencia es más acusada en 3T’22 estanco, en el que los ingresos suben un +21,8% pero el EBITDA decrece un -5,5% (el margen cae -123 pbs hasta 4,3%). COMPRAR. P.O. 9,65 euros/ac...
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