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Ventas: 49,22 M euros (-10,6% vs -9,7% BS(e));
EBITDA: 7,96 M euros (-11,2% vs -15,6% BS(e));
EBIT: 5,31 M euros (-15,4% vs -24,4% BS(e));
BDI: 4,23 M euros (-17,3% vs -23,4% BS(e)).
Rdos. 9meses'19 vs 9meses'18:
Ventas: 166,19 M euros (-0,3% vs 0,0% BS(e));
EBITDA: 28,9 M euros (-1,4% vs -2,7% BS(e));
EBIT: 21,07 M euros (-1,2% vs -3,8% BS(e));
BDI: 17,11 M euros (-2,8% vs -4,5% BS(e)).
Publicó unos Rdos 3T'19 flojos donde las ventas estuvieron ligeramente por debajo de nuestras estimaciones (-10,6% vs -9,7% BS(e)) aunque a nivel EBITDA estuvieron por encima (-11,2% vs -15,6% BS(e)) gracias a unos mejores márgenes de lo esperado (16,2% vs 15,1% BS(e) y 16,3% en 3T’18). Todo ello se traduce en una caÃda del BDI de -17,3% vs 3T’18, mejor que nuestra estimación de -23,4%. La compañÃa reporta una posición de caja neta de 97 M euros en lÃnea con 2T’19 y vs 93 M euros a cierre de 2018, por unas inversiones de 3,2 M euros en el trimestre vs 4,5 M euros en 2T’19.
EsperarÃamos una acogida ligeramente positiva por parte del mercado tras el -16% vs IBEX en los últimos 3 meses. Sin embargo, tras estos resultado el crecimiento del EBITDA’4T’19 que deberÃa presentar IBG para cumplir con nuestra estimaciones anuales serÃa de +13%, que nos parece muy exigente dada la dinámica en lo que va de ejercicio (-1,4%) por lo que esperaremos a la conference call de la compañÃa (a las 10:00h) para determinar el alcance de la revisión de nuestras estimaciones (podrÃa ser de hasta un -5% en EBITDA’19e/ -4% en P.O.) y el mantenimiento o cambio de recomendación. VENDER. P.O. 34,46 euros/acc. (potencial +37,80%).
IBERPAPEL: RDOS. 3T’19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'19 vs 3T'18:Ventas: 49,22 M euros (-10,6% vs -9,7% BS(e));
EBITDA: 7,96 M euros (-11,2% vs -15,6% BS(e));
EBIT: 5,31 M euros (-15,4% vs -24,4% BS(e));
BDI: 4,23 M euros (-17,3% vs -23,4% BS(e)).
Rdos. 9meses'19 vs 9meses'18:
Ventas: 166,19 M euros (-0,3% vs 0,0% BS(e));
EBITDA: 28,9 M euros (-1,4% vs -2,7% BS(e));
EBIT: 21,07 M euros (-1,2% vs -3,8% BS(e));
BDI: 17,11 M euros (-2,8% vs -4,5% BS(e)).
Publicó unos Rdos 3T'19 flojos donde las ventas estuvieron ligeramente por debajo de nuestras estimaciones (-10,6% vs -9,7% BS(e)) aunque a nivel EBITDA estuvieron por encima (-11,2% vs -15,6% BS(e)) gracias a unos mejores márgenes de lo esperado (16,2% vs 15,1% BS(e) y 16,3% en 3T’18). Todo ello se traduce en una caÃda del BDI de -17,3% vs 3T’18, mejor que nuestra estimación de -23,4%. La compañÃa reporta una posición de caja neta de 97 M euros en lÃnea con 2T’19 y vs 93 M euros a cierre de 2018, por unas inversiones de 3,2 M euros en el trimestre vs 4,5 M euros en 2T’19.
EsperarÃamos una acogida ligeramente positiva por parte del mercado tras el -16% vs IBEX en los últimos 3 meses. Sin embargo, tras estos resultado el crecimiento del EBITDA’4T’19 que deberÃa presentar IBG para cumplir con nuestra estimaciones anuales serÃa de +13%, que nos parece muy exigente dada la dinámica en lo que va de ejercicio (-1,4%) por lo que esperaremos a la conference call de la compañÃa (a las 10:00h) para determinar el alcance de la revisión de nuestras estimaciones (podrÃa ser de hasta un -5% en EBITDA’19e/ -4% en P.O.) y el mantenimiento o cambio de recomendación. VENDER. P.O. 34,46 euros/acc. (potencial +37,80%).
Underlying
Iberpapel Gestion S.A.
Iberpapel Gestion is engaged in the manufacture, wholesale distribution, sale and export of pulp and printing and writing paper. In addition, Co. maintains forestry activities, including the cultivation of timberlands.
Provider
Sabadell
Alfredo del Cerro
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