Sabadell - LINDE AG (LINN*) LINDE: CAMBIAMOS A VENDER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

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Sabadell

Alfonso Mariategui

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LINDE: CAMBIAMOS A VENDER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

En niveles exigentes que nos dejan sin potencial. Pasamos a VENDER.
Pese al buen performance operativo en 9 meses’22 (c.+11% EBIT) los niveles actuales de cotización nos parecen exigentes. Creemos que para conseguir un potencial del >+10% deberíamos revisar con fuerza nuestro EBIT, que no esperamos salvo que viésemos una expansión de márgenes hasta 26,9% (vs 24,3% BS(e) en 2025 y 23,3% máximo 2018-21), algo demasiado ambicioso. Cotiza a 26x PER’23 (+35% vs media histórica) y ya acumula muy buen performance (+15% vs ES50 en 2022).

24/11/2022 1 ES

Underlying

LINDE AG

Linde is a gases and engineering company based in Germany. Co. operates through two divisions. The Gases division provides a range of compressed and liquefied gases as well as chemicals. Co.'s gases are used in the energy sector, in steel production, chemical processing, environmental protection, and welding, as well as in food processing, glass production and electronics. The Engineering division is engaged in industrial plants construction globally, focusing on market segments such as plants for the production of hydrogen and synthesis gas, air separation and olefins as well as plants for natural gas treatment.

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DE0006483001 Germany

Provider

Sabadell

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Alfonso Mariategui

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Sabadell

LINDE: RDOS. 3T'23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 3T'23 vs 3T'22: Ventas: 8.155 M dólares (-7,3% vs -3,4% BS(e) y -2,4% consenso); EBIT: 2.306 M dólares (+14,7% vs +13,2% BS(e) y +13,0% consenso); BDI: 1.783 M dólares (+14,7% vs +12,6% BS(e) y +11,8% consenso); Rdos. 9meses'23 vs 9meses'22: Ventas: 24.552 M dólares (-3,6% vs -2,3% BS(e) y -1,9% consenso); EBIT: 6.798 M dólares (+15,2% vs +14,6% BS(e) y +14,6% consenso); BDI: 5.236 M dólares (+13,3% vs +12,6% BS(e) y +12,4% consenso).

EUR 100.00

October 26, 2023 October 26, 2023 1 ES

Sabadell

LINDE: RDOS. 2T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 2T'23 vs 2T'22: Ventas: 8.204 M dólares (-3,0% vs +2,3% BS(e) y +1,9% consenso); EBIT ajustado: 2.286 M dólares (+15,0% vs +11,3% BS(e) y +11,8% consenso); BDI ajustado: 1.760 M dólares (+12,4% vs +7,7% BS(e) y +7,4% consenso); Rdos. 1S'23 vs 1S'22: Ventas: 16.397 M dólares (-1,6% vs +1,1% BS(e) y +0,9% consenso); EBIT ajustado: 4.492 M dólares (+15,4% vs +13,5% BS(e) y +13,8% consenso); BDI ajustado: 3.453 M dólares (+12,6% vs +10,2% BS(e) y +10,1% consenso).

EUR 100.00

July 27, 2023 July 27, 2023 1 ES

UNICREDIT: RDOS. 1T’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 1T'24 vs 1T'23: M. Intereses: 3.578 M euros (+8,5% vs +6,5% BS(e) y +6,5% consenso); M. Bruto: 6.371 M euros (+7,4% vs +1,0% BS(e) y +0,2% consenso); M. Neto: 4.065M euros (+12,8% vs +0,7% BS(e) y +0,2% consenso); BDI tras AT1: 2.495 M euros (+20,9% vs +4,5% BS(e) y -0,3% consenso). Rdos. 1T'24 vs 4T'23: M. Intereses: 3.578 M euros (-0,9% vs -2,7% BS(e) y -2,7% consenso); M. Bruto: 6.371 M euros (+6,6% vs +0,2% BS(e) y -0,6% consenso); M. Neto: 4.065 M euros (+16,5% vs +3,9% BS(e) y +3,4% consenso); BDI tras AT1: 2.495 M euros (+43,1% vs +23,7% BS(e) y +18,0% consenso).

EUR 100.00

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IBERIAN DAILY 07 MAY + 1Q’24 RESULTS. HIGHLIGHTS AND REST OF PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

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