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MÁSMÓVIL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Adjuntamos los principales mensajes del conference call de Rdos.:
 Impacto Covid-19: Más allá del impacto ya comentado, que ha afectado limitadamente a los planes de crecimiento y a un mayor esfuerzo de inversión en red pero que no lesimpacta por el momento en el guidance, afirman que en prepago la caída de los ingresos en el mes de abril habría sido de c.20%, y consideran que es algo temporal y que se irá recuperando a lo largo del año. Se muestran confiados en la evolución de ese segmento de negocio a medio plazo. Por otro lado afirman que la tendencia de ARPu sigue siendo al alza (incluso en 1T’20).
 Mantienen objetivos: para 2020 esperan un EBITDA entre 570 y 600 M euros (vs 591 M euros BS(e) y 584 M euros consenso) y para 2021 un EBITDA de 670/700 M euros (692 M euros BS(e) y 691 M euros consenso). Recordamos que estos objeticos no incluyen en impacto de Lyca, que está a la espera de aprobación regulatoria, y que se muestran confiados en poder empezar la migración a final de año, por lo que el impacto vendría en 2021 (c.70 M euros, 10% del total).
VALORACIÓN
Pocas novedades en los comentarios, mas allá de fortalecer la confianza de la compañía en sostener su grado de delivery con sólidas tasas de crecimiento incluso en un entorno hostil e incierto en el que nos encontramos y que les ha llevado a mantener sus objetivos 2020 y 2021. La acogida está siendo positiva (+2% en absoluto y +3,5% vs IBEX) algo que pensamos que debería continuar dado su alto perfil defensivo y capacidad de crecimiento.