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MÁSMÓVIL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2019 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Adjuntamos los principales mensajes del conference call de Rdos.:
 Entorno de mercado: Afirman que están preparados para seguir creciendo, basándose en que sigue habiendo capacidad en el mercado: las líneas de BA esperan que sigan creciendo (a medida que incrementa la penetración en España) a lo que se añade los churners (c.4M líneas/año). Ven que hay capacidad de seguir creciendo también en la región norte, gracias a su mayor huella de red. Se muestran confortables con su footprint actual de FttH, por lo que no esperan un incremento de CAPEX en este sentido para los próximos 2 años.
 Portugal: No es la prioridad del grupo (que sigue siendo el crecimiento en España) por lo que no van a dedicar un CAPEX relevante pero si que admiten que hay una oportunidad de crecimiento que tratarán de aprovechar. Recuerdan que tienen una participación minoritaria con un rol de partner industrial.
VALORACIÓN
Mala reacción en bolsa hoy (-5,5% en absoluto) que borra las fuertes subidas de ayer del valor (+5,8%) y que sigue dejando un muy mal comportamiento desde los máximos de 2019 vistos en octubre (-25% en absoluto). Desde nuestro punto de vista la compañía sigue ejecutando su hoja de ruta, manteniendo una fuerte expansión de la base de clientes así como fuertes crecimientos en ventas y rentabilidad, sin descuidar la caja (con mejores datos de deuda). Creemos que MAS sigue teniendo capacidad para seguir creciendo por lo que reiteramos nuestra visión positiva. COMPRAR.