MELIÁ HOTELS: DE ÓMICRON A LA GUERRA... VEMOS VALOR A LARGO PLAZO; CAMBIO DE RECOMENDACIÓN A COMPRAR (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
De Ómicron a la guerra, valor a largo plazo. P.O. 7,71 euros/acc. (potencial +27,14%). Pasamos a COMPRAR.Ómicron ha aportado más confianza a que el fin del Covid-19 esté cerca y los Rdos. 4T’21 dieron mayor visibilidad sobre la capacidad de MEL para ser más rentable en un entorno normalizado. El impacto de la guerra Rusia-Ucrania se limitaría al riesgo de menor poder adquisitivo de los clientes por la inflación (aunque ya existía previo al conflicto), pero creemos que el exceso de ahorro junto con la demanda embalsada permitirá compensarlo. Revisamos estimaciones de ventas’22-24e un +5,4% y a nivel de EBITDA +11% por: (i) actualización del plan de aperturas; (ii) la mejora del RevPAR; y (iii) el apalancamiento operativo del negocio, con buena evolución de costes en 2021 que permite ser más optimistas (mayor peso del canal directo y digitalización).
Melia Hotels International is the parent company of a group engaged in the acquisition, management and operation of hotels. Co. operates its hotel network in Germany, Argentina, Brazil, Bulgaria, Cabo Verde, Chile, China, Costa Rica, Croatia, Cuba, Egypt, Spain, United States, France, Greece, Netherlands, Indonesia, Italy, Luxembourg, Malaysia, Mexico, Panama, Peru, Portugal, Puerto Rico, United Kingdom, Dominican Republic, Singapore, Switzerland, Tunisia, Uruguay, Venezuela and Vietnam under the followings brandnames: Paradisus Resorts®, Melia Hotels & Resorts®, TRYP Hoteles® and Sol Hotels & Resorts®.
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