NATURGY: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 9MESES’19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 9meses’19 destacamos muy pocas novedades. NTGY revisa al alza del objetivo de eficiencias 2019 desde 100 hasta 150 M euros pero esta (que supone un 1% del EBITDA) ya se adelantó en julio’19 con motivo de los Rdos. 2T’19
 Según NTGY aún no se ha visto el suelo en GNL (6% EBITDA/ -44% caÃda a 9meses’19) por lo que la visibilidad en esta lÃnea es muy limitada.
VALORACIÓN
Noticias de poco impacto. La incertidumbre en GNL no es nueva en un entorno de precios del gas en mÃnimos. Nosotros tendremos que revisar nuestras estimaciones en esta lÃnea y a corto plazo en aprox. 100 M euros (-2% del EBITDA) ya que, aunque el 4T es fuerte en términos de estacionalidad, esperamos 425 M euros de EBITDA vs 200 acumulados a 9meses’19. El impacto en valoración serÃa
Gas Natural SDG is a gas company based in Spain. Co. and its subsidiaries are primarily engaged in the supply, transportation, distribution and commercialization of piped natural gas, as well as the activities involving exploration and developing, supply, regasification, liquefaction and storage of natural gas, and the generation and commercialization of electricity. Co. operates mainly in Spain and also outside of Spain, especially in Latin America, Puerto Rico, Italy, France and Africa (through Maghreb-Europe gas pipeline and integrated LNG projects in Algeria).
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