REPSOL: TRADING STATEMENT Y PREVIO DE RDOS. 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Trading statement. Esperamos Rdos. 1T’21 sin sorpresas. COMPRAREl trading statement del 1T’21 (publica Rdos. el 29/04) ha ofrecido variables operativas sin grandes sorpresas ni en precio del crudo (+38,2% vs 4T’20 hasta 61,1 dólares/barril y en línea con nuestra estimación de 60 dólares/barril en 2021) ni en producción hasta 639x kboe (+1,8% vs 4T’20 y por encima del guidance’21 aportado por la compañía de 625 kboe y nuestra estimación anual de 625x kboe). El margen de refino se sitúo en 0,2 dólares (vs 1 dólar de 4T’20), dato muy negativo y por debajo del guidance’21 de 3,5 dólares, aunque en parte esperado. En este contexto estimamos un BDI de 356 M euros en 1T’21 (-20% vs 1T’20 y -12% vs 4T’20) que cae debido sobre todo a la división Industrial dados los flojos márgenes de refino, pero quedaría por encima de consenso (324 M euros) y en línea con lo que esperamos para 2021 completo (1.234 M euros).
Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.
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