REPSOL: TRADING STATEMENT Y PREVIO DE RDOS. 2T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Trading statement. Esperamos Rdos. 2T'21 similares al 1T’21. COMPRAREl trading statement del 2T'21 no muestra sorpresas en el precio del crudo (+12,9% vs 1T’21 hasta 69 dólares/barril) pero sí en producción con una caída del -11,9% vs 1T'21 hasta 562 kboe (inferior al guidance'21 aportado por REP de 625 kboe, con la que estábamos en línea). El margen de refino repuntó, como se esperaba, hasta 1,5 dólar (vs 0,2 dólares de 1T'21) por debajo del guidance’21 de 2 dólares de REP y vs 1,5 dólares BS(e). Publica Rdos. 2T’21 el 29/07 y tras este trading statement mantenemos nuestro un BDI 2T’21e de 445 M euros (en línea con el consenso y vs -258 M euros de 2T’20). Los Rdos. 2T’21 se beneficiarán del repunte de precios del crudo y gas, que compensan la menor producción, y dejarán buenas cifras en Upstream, con el negocio químico compensando los bajos márgenes de refino en la división Industrial. Para 2021 persiste el riesgo de revisión del consenso en alrededor de -10% en EBIT Ajustado si la producción no repunta y el precio del crudo se sitúa por debajo de los niveles actuales.
Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.
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