REPSOL: TRADING STATEMENT 4T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Buen trading statement 4T’23 a pesar de la caída del margen de refino. COMPRARComo esperado, el margen de refino retrocede en el trimestre (hasta 9 d/b vs 13,6 d/b en 3T’23) aunque el acumulado anual se sitúa en guidance (11 d/b). Por su parte, el precio del Brent también retrocede en 4T’23 hasta 84,3 d/b (-2,8%) pero en el año alcanza 82,6 d/b (algo por encima del guidance de 80 d/b). El precio del gas Henry Hub compara positivamente en 4T’23 (2,9 d vs 2,5d 3T’23) y estaría en guidance anual (2,7d). La producción 4T’23 (595kboe/d) también estaría en guidance anual (590/605kboe/d). Esperaríamos unos Rdos. 4T’23 (22 febrero) buenos para alcanzar el guidance (CFFO algo por encima de 7.000 M euros) y un BDI 4T’23 c. 995 M euros (c. -9% vs 3T’23, -50% 4T’22) lo que supondría c.+9% vs consenso tras las revisiones a la baja vistas en el último mes. Esperaríamos acogida positiva.
Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.
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