ROVI: UN ATRACTIVO PUNTO DE ENTRADA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Un atractivo punto de entrada. Cambiamos a SOBREPONDERAR.El valor ha caído un -22% desde máximos de mayo (-25% vs IBEX), por la rebaja de estimaciones de Moderna y la reducción de los candidatos para adquirir su división CDMO. Con todo, nuestras estimaciones para CDMO ya son conservadoras (tanto en números como en valoración) y a los niveles actuales vemos un atractivo punto de entrada. Subimos +8% P.O. hasta 90,0 euros/acc. (+26% potencial) tras hacer roll-over e incorporar de forma independiente la división CDMO (la valoramos en 2.972 M euros; 11,5x EV/EBITDA) ante su posible venta. Si se cierra con éxito, no descartamos la entrega de un dividendo extraordinario, aunque pensamos que la prioridad será el crecimiento y diversificación de su propio negocio.
Laboratorios Farmaceuticos Rovi is engaged in the sale of its own pharmaceutical products and the distribution of other products for which it holds licenses granted by other laboratories for specific periods, in accordance with the terms and conditions contained in the agreements entered into with said laboratories.
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