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SU ha caído un -35% vs máximos’22 pese a tener un EBITA’21 un +18% superior (vs niveles pre-covid). Así, la ligera prima con la que cotiza frente a su media histórica no nos parece suficiente cuando los márgenes en los últimos 5 años han pasado de 14,8% a 17,3% (2021). Además, no se esperan impactos relevantes por inflación, cadena de suministros, Rusia, etc… lo que aporta tranquilidad de cara al cumplimiento de sus objetivos’22. Su holgada posición financiera (1,2x DN/EBITDA’21) asegura el pago de dividendo (2,5% yield). Con todo, creemos que los crecimientos a futuro continuarán siendo sólidos, lo que resultaría en un EBITA’26e un +55% vs 2021 y nos deja un P.O. de 138 euros/acc. (+18% potencial).
SCHNEIDER ELECTRIC: IT’S ELECTRIFYING! (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
It’s electrifying! Iniciamos cobertura con un P.O. de 138 euros/acc. COMPRAR.SU ha caído un -35% vs máximos’22 pese a tener un EBITA’21 un +18% superior (vs niveles pre-covid). Así, la ligera prima con la que cotiza frente a su media histórica no nos parece suficiente cuando los márgenes en los últimos 5 años han pasado de 14,8% a 17,3% (2021). Además, no se esperan impactos relevantes por inflación, cadena de suministros, Rusia, etc… lo que aporta tranquilidad de cara al cumplimiento de sus objetivos’22. Su holgada posición financiera (1,2x DN/EBITDA’21) asegura el pago de dividendo (2,5% yield). Con todo, creemos que los crecimientos a futuro continuarán siendo sólidos, lo que resultaría en un EBITA’26e un +55% vs 2021 y nos deja un P.O. de 138 euros/acc. (+18% potencial).
Underlying
Schneider Electric
Provider
Sabadell
Alfonso Mariategui
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