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Siemens (59% SGRE) e Iberdrola (8,1% SGRE) han acordado (i) la adquisición de la participación de Iberdrola en SGRE (8%) a un precio de 20 euros/acc. (+27% vs cierre ayer; ~1.100 M euros), (ii) resolver el pacto de accionistas en vigor, (iii) desistir (por parte de Iberdrola) de los procedimientos iniciados contra SGRE y (iv) firmar un acuerdo de colaboración. Asà mismo, Siemens comunica que no tiene planeado lanzar una OPA sobrevenida por el resto del capital de SGRE y que como resultado de la ruptura del acuerdo de accionistas espera lograr ahorros anuales de 100 M euros en SGRE (13% del EBIT’21e) que representarÃan hasta ~900 M euros en valor presente (~10% de nuestra valoración de SGRE antes de la operación). Sin embargo, incluso asumiendo el 100% de estos ahorros nuestro P.O. no superarÃa los ~14 euros (12,4 euros ex ahorros + 1,3 por ahorros) por lo que, aunque no podemos descartar una OPA (todavÃa la CNMV podrÃa pronunciarse al respecto o Siemens podrÃa lanzar una OPA voluntaria), reiteramos VENDER.
SIEMENS GAMESA: REITERAMOS VENDER TRAS LA VENTA DE IBERDROLA (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Reiteramos VENDER tras la venta de IberdrolaSiemens (59% SGRE) e Iberdrola (8,1% SGRE) han acordado (i) la adquisición de la participación de Iberdrola en SGRE (8%) a un precio de 20 euros/acc. (+27% vs cierre ayer; ~1.100 M euros), (ii) resolver el pacto de accionistas en vigor, (iii) desistir (por parte de Iberdrola) de los procedimientos iniciados contra SGRE y (iv) firmar un acuerdo de colaboración. Asà mismo, Siemens comunica que no tiene planeado lanzar una OPA sobrevenida por el resto del capital de SGRE y que como resultado de la ruptura del acuerdo de accionistas espera lograr ahorros anuales de 100 M euros en SGRE (13% del EBIT’21e) que representarÃan hasta ~900 M euros en valor presente (~10% de nuestra valoración de SGRE antes de la operación). Sin embargo, incluso asumiendo el 100% de estos ahorros nuestro P.O. no superarÃa los ~14 euros (12,4 euros ex ahorros + 1,3 por ahorros) por lo que, aunque no podemos descartar una OPA (todavÃa la CNMV podrÃa pronunciarse al respecto o Siemens podrÃa lanzar una OPA voluntaria), reiteramos VENDER.
Underlying
SIEMENS GAMESA (SGRE SM)
Provider
Sabadell
Alfredo del Cerro
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