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MEDIASET ESPAÑA: RDOS. 1S’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 2T'22 vs 2T'21:
Ventas: 227,2 M euros (-5,2% vs -6,3% consenso);
EBITDA: 71,7 M euros (+16,6% vs +5,7% consenso);
BDI: 71,3 M euros (+46,7% vs +26,5% consenso).
Rdos. 1S'22 vs 1S'21:
Ventas: 415,2 M euros (-2,0% vs -2,6% consenso);
EBITDA: 106,0 M euros (-6,0% vs -12,0% consenso);
BDI: 95,0 M euros (+11,4% vs -0,1% consenso).

Las ventas totales del 2T’22 estanco muestran una caída de -5% por la negativa evolución del mercado publicitario en TV que provoca una caída de esta línea de negocio del -10% (los ingresos publicitarios representan el 88% del total). La línea de otros ingresos compensa parcialmente al crecer un +65%. La comparativa de ingresos publicitarios era difícil de batir porque el año pasado el Grupo emitió la Euro2020.
El EBITDA 2T’22 asciende a 72 M euros (por encima del consenso), con un margen del 31,6% (vs 25,7% en 2T’21) gracias a una reducción de los costes de -13%, que más que compensa por la caída de ingresos.
Fuerte generación de caja en los últimos 12 meses. La posición de caja neta a cierre 1S’22 asciende a 366 M euros (34% capitalización, vs 156,7 M euros en 1S’21).
COMPRAR. P.O. 6,80 euros/acc. (potencial +99,53%).