Недельная динамика вложений в ОФЗ - 14 февраля 2022. Отток нерезидентов из ОФЗ сохраняется

На прошлой неделе, перед пятничным решением ЦБ РФ и в условиях нестабильного геополитического фона, отток нерезидентов из ОФЗ ожидаемо продолжился и составил 21,3 млрд руб. Риторика регулятора по итогам заседания была жесткой (см. наш обзор итогов заседания ЦБ РФ, который готовится к публикации на русском языке), в связи с чем усилилось давление на ОФЗ, в частности на краткосрочные. Мы также считаем, что вслед за этим может возрасти давление и на остальные участки кривой, так как в прошлом торги на уровнях со столь низким спредом к ключевой ставке продолжались недолго. Высокая инфляция и негативный глобальный внешний фон (учитывая экстренное заседание ФРС США сегодня) также продолжают оказывать давление на внутренний государственный долг РФ. На текущей неделе отток иностранных инвесторов из ОФЗ продолжится, и их доля может опуститься ниже 18,2%.> Отток нерезидентов из ОФЗ составил 21,3 млрд руб. Из краткосрочных бумаг было выведено 20,7 млрд руб., в прочих сегментах потоки были сбалансированы. Наибольший отток наблюдался из трех 5-летних выпусков: ОФЗ-26226 (9,2 млрд руб.), ОФЗ-26207 (5,6 млрд руб.) и ОФЗ-26219 (4,1 млрд руб.). Приток был зафиксирован в 6-летние ОФЗ-26212 (2,7 млрд руб.), 13-летние ОФЗ-26233 (1,3 млрд руб.) и 9-летние ОФЗ-26235 (1,0 млрд руб.).> Общий объем размещения на аукционах Минфина составил лишь 25 млрд руб. - это примерно треть от среднего недельного объема, который предусматривает программа заимствований на нынешний год. Спрос на ОФЗ с фиксированным купоном был высоким, но во многом, по нашему мнению, объяснялся закрытием коротких позиций (смотри наш обзор "Итоги аукционов ОФЗ"). > Доля нерезидентов на рынке ОФЗ сократилась на 17 б. п. до 18,35%. Мы ожидаем, что к концу текущей недели их доля опустится ниже 18,2%.