Сырьевые рынки - 27 октября 2020

> Цены на нефть остаются под давлением, поддержку может оказать ураган в Мексиканском заливе. В США сегодня в центре внимания будут отчет по заказам на товары длительного пользования за сентябрь и индекс потребительского доверия за октябрь. Эти данные, скорее всего, окажутся неблагоприятными для рынка нефти. Восстановление нефтяных котировок после вчерашнего отката на фоне ослабления доллара, вероятно, будет ограничено уровнем $41/барр., и высока вероятность, что сегодня в течение дня цены проверят на прочность вчерашний минимум $40,20/барр. Небольшую краткосрочную поддержку может оказать ураган "Зета", из-за которого добыча в Мексиканском заливе уже сократилась на 16%.> Котировки золота держатся около $1 900 за унцию, несмотря на вчерашнюю волну продаж на фондовом рынке. Сегодня инвесторы ждут из США статистики по ценам на жилье и заказам на товары длительного пользования, а также индекса потребительских настроений. Мы полагаем, что цены на золото в течение дня удержатся вблизи отметки $1 900 за унцию. Потенциал их роста, по нашим оценкам, ограничивается уровнем сопротивления $1 912 за унцию. Сегодняшние макроэкономические публикации в США, вероятнее всего, будут пессимистичными, что станет негативным фактором с точки зрения инфляционных ожиданий и, как следствие, окажет давление на рынок золота. Впрочем, каждое снижение цен на "желтый металл" инвесторы, скорее всего, будут воспринимать как удачный момент для покупки, и его котировки, по нашему мнению, в любом случае едва ли пробьют технический уровень поддержки $1 887 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ОСТАЮТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМ, ПОДДЕРЖКУ МОЖЕТ ОКАЗАТЬ УРАГАН В МЕКСИКАНСКОМ ЗАЛИВЕВчера в начала дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались выше $41/барр., но затем начали отступать к уровню $40,5/барр., и в течение американской торговой сессии снизились до $40,2/барр. Фиксация прошла на уровне $40,46/барр., на $1,31/барр. ниже, чем днем ранее. Давление на рынок нефти продолжает оказывать целый ряд факторов, главный из которых - восстановление добычи в Ливии. Отметим, что вчера был отменен форс-мажор на экспорт с Эль-Фил, одного из крупнейших нефтяных месторождений в стране, после того как добыча в стране достигла 0,69 млн барр./сут (в начале сентября она составляла менее 0,1 млн барр./сут). Напомним, в пятницу Национальная нефтяная корпорация Ливии (NOC) сообщила, что в ближайшие недели нефтедобыча в стране увеличится до 1 млн барр./сут - это значительно быстрее, чем предполагалось. Учитывая этот фактор и замедляющийся рост спроса на нефть, ОПЕК+ может отложить запланированное увеличение добычи на 2 млн барр./сут с начала 2021 года. Отметим, что повышение спроса в Азии (особенно в Китае и Индии) резко контрастирует с его динамикой на Западе (особенно в Европе), затрудняя для рынка оценку глобального спроса в целом. С учетом продолжающегося наращивания добычи в Ливии мы полагаем, что этот фактор, вероятно, окажет некоторое давление на календарные спреды Брент, либо, как минимум, помешает их дальнейшему восстановлению. Трехмесячный календарный спред Брент с середины октября держится вблизи отметки $1,0/барр. (в конце сентября - начале октября он составлял около $1,5/барр.), т. е. на рынке наблюдается контанго, свидетельствующее о том, что его участников по-прежнему тревожит избыточное предложение. Вчера инвесторы надеялись услышать от министра энергетики Саудовской Аравии (который выступал на форуме CERAweek, как и генеральный секретарь ОПЕК) намеки на то, что действующие в рамках ОПЕК+ ограничения на добычу (7,7 млн барр./сут) будут пролонгированы на какое-то время в 2021 году. Отвечая на просьбу прокомментировать перспективы восстановления нефтяного рынка, министр заявил, что, по его мнению, "худшее уже позади". Такой комментарий не вполне согласуется с прозвучавшей ранее оценкой генсека ОПЕК, который сказал, что на фоне роста заболеваемости коронавирусом во всем мире для восстановления рынка в любом случае потребуется больше времени, чем предполагалось. Отсутствие долгожданных позитивных сигналов со стороны ОПЕК умеренно негативно повлияло на цену нефти. Добавим, что президент России Владимир Путин не исключает возможной пролонгации действующих ограничений на добычу, если это будет оправдано рыночной конъюнктурой. Инвесторы продолжают следить за форумом CERAWeek, на котором сегодня выступят президент ONGC, глава Baker Hughes и директор по технологическому планированию и стратегии Saudi Aramco. В США сегодня в центре внимания будут отчет по заказам на товары длительного пользования за сентябрь и индекс потребительского доверия за октябрь. Эти данные, скорее всего, окажутся неблагоприятными для рынка нефти. Восстановление нефтяных котировок после вчерашнего отката на фоне ослабления доллара, вероятно, будет ограничено уровнем $41/барр., и высока вероятность, что сегодня в течение дня цены проверят на прочность вчерашний минимум $40,20/барр. Небольшую краткосрочную поддержку может оказать ураган "Зета", из-за которого добыча в Мексиканском заливе уже сократилась почти на 0,3 млн барр./сут, или на 16%. По информации Национального центра ураганов США, "Зета" может достичь северного побережья Мексиканского залива в среду. Напомним, что в текущем году из-за ураганов нефтегазовым компаниям приходилось как минимум шесть раз эвакуировать сотрудников и приостанавливать добычу.КОТИРОВКИ ЗОЛОТА ДЕРЖАТСЯ ОКОЛО $1 900 ЗА УНЦИЮ, НЕСМОТРЯ НА ВЧЕРАШНЮЮ ВОЛНУ ПРОДАЖ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕВ начале вчерашней сессии цены на золото держались в диапазоне $1 895-1 900 за унцию, а к середине дня стали расти и консолидироваться в пределах $1 900-1 910 за унцию, где и остаются на момент написания данного комментария. Вчера на глобальном фондовом рынке настрой был резко негативным: после умеренного снижения в ходе азиатской сессии рынки продолжали отступать. Индекс MSCI Europe упал на 2,0%, американские торги завершились снижением S&P 500 на 1,9%. Пессимизм был обусловлен прежде всего отсутствием прогресса в переговорах по фискальным стимулам в США, несмотря на активные попытки договориться на прошлой неделе. Вчера вечером состоялись переговоры спикера Палаты представителей Конгресса США Нэнси Пелоси и министра финансов США Стивена Мнучина по пакету новых фискальных стимулов. Разногласия остались, и поскольку до президентских выборов в США остается всего неделя, пакет вряд ли будет принят до наступления этого ключевого события. Развитие сюжета, связанного с дополнительным стимулированием экономики США, бесспорно, довольно непредсказуемо и может меняться день ото дня. При этом каждый новый поворот влияет на американские и глобальные фондовые индексы, особенно, когда у рынка мало других значимых катализаторов. Дополнительным негативным фактором на данный момент является рост заболеваемости коронавирусом в США и Европе, где число заболевших бьет рекорды и уже спровоцировало ужесточение карантинных ограничений в некоторых странах. Впрочем, судя по всему, до президентских выборов США сильная волатильность на рынке золота маловероятна. Сами выборы при этом, похоже, должны стать сильным катализатором роста цен на золото, поскольку в случае победы Джо Байдена (вероятность которой растет) следует ожидать масштабного стимулирования американской экономики - соответствующие шаги со стороны новой администрации, это лишь вопрос времени. Следовательно, этот драгметалл будет пользоваться спросом и после того как цены упадут ниже $1 900 за унцию.В Китае сегодня утром вышли данные о том, что прибыль промышленных корпораций по итогам сентября оказалась выше, чем ожидалось, а в Южной Корее - о том, что ВВП превзошел ожидания. Во вторник инвесторы ждут из США статистики по ценам на жилье и заказам на товары длительного пользования, а также индекса потребительских настроений. Мы полагаем, что цены на золото в течение дня удержатся вблизи отметки $1 900 за унцию. Потенциал их роста, по нашим оценкам, ограничивается уровнем сопротивления $1 912 за унцию. Сегодняшние макроэкономические публикации в США, вероятнее всего, будут пессимистичными, что станет негативным фактором с точки зрения инфляционных ожиданий и, как следствие, окажет давление на рынок золота. Впрочем, каждое снижение цен на "желтый металл" инвесторы, скорее всего, будут воспринимать как удачный момент для покупки, и его котировки, по нашему мнению, в любом случае едва ли пробьют технический уровень поддержки $1 887 за унцию.