Детский мир - Рост выручки в 4К17 на уровне прогнозов, высокая рентабельность по EBITDA

Детский мир представил сегодня операционные результаты за 4К17. Выручка компании повысилась на 19,8% до 30,3 млрд. руб., что точно совпадает с нашим прогнозом. Сопоставимые продажи в 4К17 увеличились на 7,2% (после роста на 6,1% в 3К17), сопоставимый трафик вырос на 14,1%, однако средний чек уменьшился на 6,0%. Выручка от онлайн-продаж в 4К17 достигла 2,0 млрд. руб., что на 80% больше, чем в 4К16. В целом тенденции 3К17 сохранились: сегмент товаров для новорожденных оказался под давлением из-за демографического спада, однако это отчасти было компенсировано за счет сегментa игрушек, который поддержал рентабельность. В 4К17 компания открыла 62 магазина (всего за 2017 год - 97 магазинов), и их общее количество достигло 622, что соответствует прогнозам расширения сети на 2017 год.
В пресс-релизе компании говорится, что скорректированная EBITDA по итогам 2017 года увеличилась на 26%, т. е. по итогам года этот показатель должен составить 10,4 млрд. руб. Такой результат будет на уровне нашего прогноза, представленного в апреле 2017 года (10,5 млрд. руб.), что, с учетом неблагоприятной демографической ситуации, можно считать хорошим достижением. Мы полагаем, что рынок положительно отреагирует на отчетность компании (особенно на высокий показатель EBITDA). Мы по-прежнему позитивно оцениваем акции Детского мира.