Report
Andrey Krylov ...
  • Mikhail Krasnoperov

Детский мир - EBITDA на 7% выше ожиданий

Детский мир опубликовал результаты за 4К17 по МСФО. Выручка компании увеличилась на 20% относительно 4К16 - до 30,4 млрд. руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам. Основная приятная неожиданность заключается в валовой рентабельности: она составила 35,4% при нашем прогнозе 33,7%. Валовая прибыль достигла 10,8 млрд. руб., превысив наш прогноз на 0,5 млрд. руб. Одновременно с этим сократились операционные расходы, что в итоге привело к росту EBITDA до 4,290 млрд. руб., что превышает консенсус-прогноз и на 7% опережает наши ожидания. Рентабельность по EBITDA достигла исторического максимума 11% (в отличие от продуктовых ритейлеров, которые столкнулись с ее падением в 4К17). Доход на инвестированный капитал, по расчетам руководства компании, составил 86%.
Компания планирует в 2018-2021 годах открыть 250 новых магазинов и удерживать доход от инвестиций не ниже уровне 40%. Рост сопоставимых продаж, видимо, по-прежнему будет ниже 10%, но при этом останется выше, чем в среднем по сектору розничной торговли.
Мы ожидаем, что рынок положительно воспримет результаты Детского мира, который остается нашим фаворитом в секторе.
Подробности о планах компании станут известны в ходе телефонной конференции, намеченной на 18:00 по московскому времени (15:00 по лондонскому, 10:00 - по нью-йоркскому).
Underlying
Detsky Mir

Detskiy Mir PAO is a Russia-based company, which is primarily engaged in the children products retail sector. The Company offers a wide range of products, such as toys, clothing and footwear, baby goods, stationery, school and learning related products, creative kits, sport related products, food, car seats, furniture, among others. The Company's structure includes the chain of stores Detskiy Mir and the retail network ELC (Early Learning Center). The Company's Detskiy Mir chain comprises over 480 stores located on the territory of the Russian Federation and Kazakhstan, as well as more than 40 ECL stores. Detskiy Mir PAO is primarily active domestically and in the Commonwealth of Independent States (CIS) countries. In addition, the Company sells products online via its Website. The Company's major shareholder is AFK Sistema PAO.

Provider
Sberbank
Sberbank

​Sberbank CIB Investment Research is a research firm offering equity, fixed income, economics, and strategy research. It covers analysis on all aspects of Russia’s capital markets, issues and industries. The firm analyzes trends in Russia and combines local knowledge with a global perspective. It processes macroeconomic data, market and company-specific news, stock quotes and other information for providing research reports. The firm provides details and latest prices on the most traded names and most traded paper on all segments Russian market. In strategy research, it provides thematic research, tips and descriptions of the methodology used to evaluate companies.

Analysts
Andrey Krylov

Mikhail Krasnoperov

Other Reports on these Companies
Other Reports from Sberbank

ResearchPool Subscriptions

Get the most out of your insights

Get in touch