FX Beat - 5 декабря 2017

> Сегодня: валютные интервенции в России достигнут нового максимума.
> Глобальные факторы: повышение ставки ФРС полностью учтено в котировках. Доллар США вчера укрепился против большинства валют, сохранив импульс к росту, полученный в конце пятницы, когда был сделан очередной шаг на пути к налоговой реформе в США. Пара EUR/USD достигла минимума, приблизившись к 1,1830. Впрочем, сегодня рынок на время может переключить внимание на другую новость: ночью Верховный суд США поддержал предложение президента Дональдом Трампом ввести запрет на въезд в США для граждан шести государств.
До заседания ФРС, которое состоится на следующей неделе, больше не будет никаких комментариев от представителей Федрезерва, но в рыночные котировки уже заложена 100%-я вероятность повышения ставки ФРС в декабре. Тем не менее доходность краткосрочных гособлигаций США растет, что оказывает поддержку доллару. Например, ставки двухлетних свопов вчера впервые достигли уровня 2%, т. е. сейчас они на 75 б. п. выше текущей ставки ФРС (1,25%), что является самым высоким уровнем с марта.
Сегодня в США выходят данные по торговому балансу США (16:30 по московскому времени) и индекс ISM для непроизводственной сферы (18:00).
> Прогноз. Индекс DXY остается в узком диапазоне и сегодня, вероятно, удержится выше отметки 93.
> Региональные факторы: валютные интервенции. Курс рубля вчера оставался стабильным, однако эта стабильность означала отставание, поскольку южноафриканский ранд, турецкая лира и бразильский реал укреплялись. Поддержку валютам Турции и Бразилии оказали внутренние новости. На положении южноафриканского ранда благоприятно сказался положительный политический новостной фон в преддверии съезда Африканского национального конгресса (АНК), запланированного на 16-20 декабря. Между тем пара USD/TRY ушла вниз от отметки 4,0 на уверениях турецких властей в том, что они не рассматривают возможность введения контроля над движением капитала.
Сегодня наше внимание будет приковано к запланированному на 12:00 мск объявлению Минфина о валютных интервенциях в период с 7 декабря до 12 января.
С учетом роста цен на нефть и динамики курса USD/RUB мы ожидаем увеличения объема покупок иностранной валюты до нового максимума $3,25 млрд. (с $2,1 млрд. в прошлом месяце), что эквивалентно $155 млн. в день.
В январе - феврале объем интервенций может вырасти примерно до $4,3 млрд. Из-за меньшего количества рабочих дней (в связи с длинными новогодними каникулами в России) объем ежедневных покупок может приблизиться к $250 млн. Принимая это во внимание, Минфин сегодня может представить пересмотренный график покупок валюты на ближайшие два месяца, чтобы сгладить этот процесс.
Как бы то ни было, рубль сегодня может отреагировать негативно на объявление об интервенциях (подробнее см. опубликованный сегодня утром обзор "Объем валютных интервенций, вероятно, возрастет").
> Прогноз. Учитывая валютные интервенции и давление на нефтяные котировки, можно предположить, что пара USD/RUB сегодня будет двигаться к отметке 59.