Нефть и газ - В 1К20 добыча нефти в России немного выросла

По данным Argus FSU Energy и ЦДУ ТЭК, в 1К20 добыча нефти в России увеличилась на 0,5% с уровней 4К19 до 11,3 млн барр./сут, хотя это все равно ниже значений 4К18 (на 110 тыс. барр./сут), предшествовавших соглашению ОПЕК+ о сокращении добычи. В 1К20 Газпром нефть восстановила добычу после существенного падения в 4К19; у некоторых других производителей (включая Газпром) подъем также был довольно ощутимым, а Роснефть, Сургутнефтегаз и Татнефть, наоборот, сократили объемы. По нашему мнению, динамика добычи в этом году предполагает, что нефтяные компании начали готовиться к жесткой конкуренции на рынке в 2К20 и оказались не совсем готовы к переговорам о сокращении добычи. НОВАТЭК показал умеренный прирост добычи ЖУВ и газа: увеличение производства Арктикгаза и Ямал СПГ более чем компенсирует естественное снижение объемов консолидированных дочерних предприятий.Больше всего выросла добыча Газпром нефти, на 2,3% в сравнении с 4К19 и на 1,9% - с 1К19 до 1,2 млн барр./сут (включая СП). Период устойчивого падения производства в конце прошлого года сменился для компании последовательным ежемесячным восстановлением объемов в текущем году. Мартовские показатели на 4,5% превысили декабрьские 2019 года. По-видимому, улучшение динамики обеспечивается в основном благодаря наращиванию добычи на старых месторождениях, в первую очередь Ноябрьскнефтегаза (в 1К20 его результаты превзошли данные за 4К19 на 14%), которые раньше приносились в жертву действовавшим ограничениям в рамках ОПЕК+ ради поддержания роста на новых месторождениях. Также в 1К20 увеличились объемы Арктикгаза (СП с НОВАТЭКом) и Приразломного. На этом фоне Роснефть, наоборот, столкнулась с постепенным, но умеренным сокращением добычи в 1К20: на 0,7% в сопоставлении с 4К19 и на 1,7% - с 1К19. В марте компания произвела 4,6 млн барр./сут, или на 1,4% меньше, чем в декабре. Главную роль в этом сыграл Юганскнефтегаз, где было зафиксировано поквартальное падение на 2%, хотя некоторые другие ключевые активы также отмечали отрицательную динамику в сравнении с предыдущим кварталом: объемы СП Мессояханефтегаз и Томскнефть сократились на 3-5% с уровней 4К19, Самотлорнефтегаза - на 2%, Нижневартовскнефтегаза - на 3%, Уватнефтегаза - на 3%, Ванкорнефти - на 4%, Юрубчено-Тохомского месторождения - на 9%.Добыча ЛУКойла в 1К20 осталась на уровне предыдущего квартала и сократилась на 1% относительно 1К19 до 1,6 млн барр./сут. Татнефть в 1К20 добывала 0,59 млн бар../сут, это на 1,1% меньше, чем в 4К19 и на 1,8% - чем в 1К19. С начала года добыча компании уменьшилась на 3,3%.Объем нефтедобычи в России в первом квартале на 0,5% превысил уровень 4К19 и составил 11,3 млн барр./сут, восстановившись с минимумов середины 2019 года (в мае 2019 Россия добывала 11,1 млн барр./сут). Однако этот показатель все еще на 110 тыс. барр./сут ниже, чем в 4К18 (последнем квартале, когда еще не были введены новые ограничения на добычу ОПЕК+). Учитывая все эти факторы, мы полагаем, что пока российские компании, особенно Роснефть и Татнефть, еще не готовы вести переговоры о сокращении добычи. Ранее российские производители нефти начали сотрудничать с ОПЕК только после того, как были достигнуты локальные максимумы добычи. Фактически же с начала текущего года добыча снизилась у Роснефти, Сургутнефтегаза и Татнефти.Добыча ЖУВ НОВАТЭКом в 1К20 уменьшилась на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, но была на 1,0% выше, чем в 1К19. Сокращение добычи ЖУВ на старых месторождениях (соответственно на 4% и 3%) было компенсировано ростом добычи Арктикгаза (на 4% и 9%) и Ямал СПГ (увеличение на 5% относительно 4К19 и нулевой рост по сравнению с 1К19). В марте 2020 года добыча компании была на уровне декабря 2019 года. Добыча газа НОВАТЭКа выросла в 1К20 на 1,4% относительно 4К19 и на 1,6% по сравнению с 1К19, составив 18,5 млрд куб. м. Основным двигателем роста стал Ямал СПГ (доля НОВАТЭКа в добыче этого проекта - 60%), добыча газа которого составила 4,5 млрд куб. м, что на 3,5% больше, чем в 4К19 и на 12% - чем в 1К19. Дополнительную поддержку обеспечило увеличение добычи Арктикгаза до 3,6 млрд куб. м (на 3% по сравнению с 4К19 и 7% - относительно 1К19).