РусГидро - Жест доброй воли для миноритариев

Вчерашний "день инвестора" РусГидро дал инвесторам несколько поводов для оптимизма. Менеджмент компании заявил, что намерен установить минимальный размер дивидендов на ближайшие три года на уровне средних выплат за последние три года. Этот шаг имеет большое значение для миноритариев, в частности потому, что позволяет предотвратить ожидавшееся в будущем году резкое сокращение выплат в связи со значительной негативной переоценкой активов компании. Кроме того, руководство РусГидро объявило об изменениях в методике учета, которые должны обеспечить сокращение амортизационных отчислений и, как следствие, некоторое увеличение чистой прибыли. Как мы уже отмечали ранее, акционеры компании, предположительно, могут рассчитывать и на некоторые долгосрочные позитивные факторы, в частности на гарантированный возврат инвестиций в новые дальневосточные проекты и более выгодный механизм тарифообразования для уже имеющихся в этом регионе генерирующих мощностей. Признавая позитивное значение анонсированного дивидендного минимума (это обнадеживающий сигнал и жест доброй воли с точки зрения миноритариев), следует отметить, что наиболее значимые позитивные факторы носят долгосрочный характер, а краткосрочных катализаторов роста пока явно недостаточно, чтобы обеспечить позитивную переоценку акций РусГидро.