Neues Mandat im E-Learning-Segment
Wie auf dem Deutschen Eigenkapitalforum angekündigt, hat asknet Solutions einen Reselling-Vertrag mit dem US-amerikanischen Bildungstechnologie-Unternehmen Blackboard abgeschlossen. Mit rund 3.000 Mitarbeitern und Umsätzen in Höhe von USD 700 Mio. ist das 1997 gegründete Unternehmen einer der weltweit führenden Anbieter von E-Learning-Software. Kernprodukt des Unternehmens ist Blackboard Learn, ein virtuelles Lernmanagementsystem, mit dem es Pädagogen ermöglicht wird, ein Lernsystem teilweise oder vollständig online, asynchron oder synchron zu betreiben. Obwohl die Software proprietär ist, können Entwickler die Funktionalität des Systems über offene APIs und Webdienste erweitern und eine maßgeschneiderte Kursverwaltung und -durchführung ermöglichen. Damit können etwa Kurse linear wie nicht-linear bereitgestellt und verwaltet oder Studentenbewertungsergebnisse aufgezeichnet und analysiert werden; weitere Funktionalitäten umfassen ein Community- und Portalsystem für die Kommunikation und ein Content-Management-System für die zentralisierte Kontrolle von Kursinhalten.
Mit dem Gewinn von Blackboard als neuem E-Learning-Mandat sehen wir die Strategie des Unternehmens bestätigt, den Geschäftsbereich Academics weiter zu stärken und den Fokus, der bislang auf Universitäten, Hochschulen, Forschungsinstitute, Universitätskliniken und Unternehmen ausgerichtet war, sukzessive auch auf schulische Einrichtungen zu erweitern. Gerade hier wurden durch die COVID-19-Pandemie erhebliche organisatorische Defizite aufgedeckt, so dass zukünftig IT nach unserer Einschätzung wesentlich stärker als bislang in die Lehre eingebunden werden wird.
Da wir aus dem Blackboard-Mandat schon für das kommende Jahr erste Ergebnisbeiträge erwarten, heben wir unser aus einem DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel auf EUR 18,40 von bislang EUR 17,50 (Base-Case-Szenario) an. In einer Monte-Carlo-Szenarioanalyse, bei der wir 1.000 alternative Umsatz- und Ertragsszenarien verwendet haben, liegen die Werte des Eigenkapitals im Best-Case- und Worst-Case-Szenario bei EUR 20,30 bzw. EUR 13,90 pro Aktie. Auf der Grundlage des gestrigen Schlusskurses von EUR 12,20 ergibt unser neues Kursziel ein Kurspotential von 50,8% über einen Zeitraum von 24 Monaten. Wir bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der asknet Solutions AG.
Nexway AG, formerly asknet AG, is a Germany-based company engaged in the e-commerce and payment market. The Company provides a subscription-based platform for the monetization of intellectual property, principally for entertainment, games and security software companies. Its business activities are divided into two business units: Academics and e-Commerce Solutions. The Academics business unit provides a range of software solutions and services for the procurement, allocation and administration of software and hardware in research and academia. The e-Commerce Solutions business unit focuses on development and operating online shops worldwide for manufacturers of digital and physical products. The Company sells its products in more than 190 countries around the world.
Founded in 2010, Sphene Capital is a German based pure-play research house offering state-of-the-art research and evaluation services to European small- and mid-caps by avoiding typical conflict of interests of traditional investment banks.
As a general rule, analysts of Sphene Capital strive to understand companies better than any other analyst or investor before publishing their initiation reports. Therefore, the comprehensive initiation research reports comprise of 50-80 pages, including an extensive analysis of the value chain of the IPO candidate, its unique selling proposition, an elaborate analysis of suppliers and clients, a thorough SWOT analysis, a commercial due diligence (i. e. market and competitive analysis), an integrated financial forecast model and a profound company valuation (both DCF methodology and peer group multiples). Before publication, each of Sphene Capital’s research report will be double-checked by a fellow research colleague (“Four-eyes-principle”), ensuring highest quality and avoiding careless mistakes.
After initiation of research coverage, Sphene Capital publishes regular updates of 12-30 pages following relevant news flow from the issuer or major peers, f. ex. after acquisitions or after publication of quarterly results.
Due to Sphene Capital’s extensive experience in equity and bond research, the team has established longstanding contacts to all relevant market players, i. e. institutional investors, family offices and high net-worth individuals as well as journalists. To each of these groups, Sphene Capital’s research analysts have regular contacts during analyst and management roadshows or via daily phone calls. Finally, analysts publish articles in selected stock markets magazines and websites in which the analysts help issuers to improve their popularity on the German capital markets.
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