reports
- Peter Thilo Hasler
Für das künftige Wachstum positioniert
Der Halbjahresbericht 2025 bestätigt das konjunkturbedingt schwierige Marktumfeld und die strukturellen Herausforderungen in den Kernsegmenten. Positiv zu bewerten sind aus unserer Sicht die konservative Finanzierungsstruktur, eine stabile Liquidität und das Einhalten der Covenants. Die Umsetzung der Maßnahmen zur Kostenoptimierung und Internationalisierung werten wir als entscheidend, dass Surteco im zweiten Halbjahr 2025e zu nachhaltigem Wachstum zurückkehrt. Vor dem Hintergrund unter unseren ...
- Peter Thilo Hasler
Zum Halbjahr neue Höchstwerte bei Umsatz und Marge
Während das Basissegment Basics & Intermediates erwartungsgemäß rückläufig war (H1/2025 Umsatz EUR 78,2 Mio., -14,2% YoY), verzeichnete das margenträchtige Segment Specialty Chemicals im ersten Halbjahr 2025 ein Umsatzplus von 8,9% auf EUR 194,6 Mio. – getragen von einem Nachfrageaufschwung im Bereich Custom Manufacturing sowie einem weiterhin starken Geschäft mit Creapure im Bereich Human Nutrition. Der Umsatzanteil des Segments liegt mittlerweile bei 67,7% – Tendenz steigend und ist damit nach...
- Peter Thilo Hasler
Updated NI 43-101 report on the Sangdong project
In Almonty’s recently published NI 43-101 compliant valuation report, mine planning calculations identified probable mineral reserves of 8,579 Kt, up from 7,896 Kt in the previous valuation report published in 2016, representing an 8.6% increase in tonnes from the historical resource filed. With an estimated WO₃ content of 0.42%, the mineral reserves therefore correspond to 36,140 tonnes of WO₃. Assuming an annual ore processing capacity of 640 Kt, these reserves would sustain mining operations ...
- Peter Thilo Hasler
Nach Entschuldung in die geplante Produktoffensive
Nach der vorzeitigen Wandlung der der beiden ausstehenden Wandelanleihen und einer nahezu kompletten Entschuldung des Unternehmens steht medondo nun vor einer Produktoffensive. In einem ersten, strategisch nach unserer Einschätzung bedeutsamen Schritt, hat medondo angekündigt, die integrierte Softwarelösung für digitales Praxismanagement – den medondo manager – um einen Online-Bezahl- und Factoring-Baustein zu erweitern. Dieses Modul wird nach unserer Einschätzung sowohl die Effizienz medizinisc...
- Peter Thilo Hasler
Online-Kaufen und -Verkaufen mit Wir-Gefühl
wir nehmen die im High Risk Market der Hamburger Wertpapierbörse gelisteten Aktien der Empire Brand Building AG (kurz EBB) mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von EUR 15,20 je Aktie in unsere Research Coverage auf; das Risiko für die Erreichung unserer Ergebnisprognosen stufen wir angesichts des Early-Stage-Charakters des Geschäftsmodells als sehr hoch ein. Unser Kursziel ergibt sich aus einem dreistufigen Discounted-Cashflow-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode), für das wir im Base-Case-...
- Peter Thilo Hasler
Promising Data in Paediatric Brain Cancer Patients
We assess the equity value of Vidac Pharma Holding plc using a sum-of-the-parts, multi-stage discounted cash flow (DCF) model, in which the two pipeline candidates—VDA-1102 for actinic keratosis (AK) and VDA-1102 for cutaneous T-cell lymphoma (CTCL)—are valued separately. By concentrating on key drivers of value creation such as earnings, reinvestment requirements, and associated risks, the DCF approach estimates the intrinsic value of intellectual property based on expected future cash flows. T...
- Peter Thilo Hasler
Almonty Recognized by U.S. Congress for Critical Mineral Role
Almonty’s recognition by the U.S. Congress is, in our view, an important endorsement with far-reaching implications. Strategically, it enhances the company’s value proposition as a secure and transparent tungsten supplier. Financially, it may unlock new funding avenues and customer segments. Operationally and reputationally, the company now occupies a more prominent—and scrutinized—position within the broader geopolitical contest over critical raw materials. Nevertheless, these opportunities are...
- Peter Thilo Hasler
Wandelanleihen vorzeitig gewandelt
Gläubiger der beiden ausstehenden Wandelanleihen 2023/25 und 2023/26 haben ihre deutlich out-of-the-money gehandelten Wandelanleihen im Umfang von insgesamt EUR 2,7 Mio. überraschend vorzeitig in medondo-Aktien gewandelt. Der dem Umtauschverhältnis zugrundeliegende implizite Wandlungspreis lag bei EUR 1,50 bzw. EUR 1,15 je Aktie und damit um ein Vielfaches über dem aktuellen Aktienkurs von EUR 0,34. Der mit der vorzeitigen Wandlung verbundene Passivtausch hat eine signifikante Entschuldung der G...
- Peter Thilo Hasler
Auf dem Weg zur Ganztagsdestination
Mit 2,3 Mio. Besuchern an den vollkonsolidierten Standorten erzielte eak im Geschäftsjahr 2024 nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von EUR 25,1 Mio. (Vj.: EUR 23,8 Mio., +5,5% YoY) und ein operatives Ergebnis (EBIT) von EUR 0,3 Mio. (Vorjahr: EUR -0,7 Mio.). Die Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen von EUR 24,9 Mio. und EUR 0,6 Mio. sowie innerhalb der im November 2024 infolge unvorteilhafter witterungsbedingter Einflüsse abgesenkten Guidance, die Umsätze zwischen EUR 24,8 und 25,3...
- Peter Thilo Hasler
Großkunden beginnen Wirkung zu zeigen
Weiterhin ist die Ertragsentwicklung von ecotel von Investitionen in die Akquisition neuer Großkunden geprägt, profitiert aber zugleich von der Verschiebung des Umsatz-Mix in das hochmargige Segment Geschäftskunden. Obwohl die vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal 2025 im Rahmen unserer Schätzungen lagen und wir davon ausgehen, dass die höhermargigen Potenziale weiterhin abgeschöpft werden können, nehmen wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kurszie...
- Peter Thilo Hasler
Breites Maßnahmenpaket zur Profitabilitätssteigerung
Die Finanzzahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2024 lagen zum Teil deutlich unter unseren Erwartungen und der Guidance des Managements. Vor allem bei der im Jahr 2023 übernommenen Industrie und Werkschutz Mundt GmbH (IWSM) wurden während der Post-Merger-Integration Angabe gemäß verschiedene Defizite aufgedeckt, die einen Austausch der Geschäftsführung dieser für die Gesamtentwicklung des Konzerns bedeutenden Gesellschaft unabdingbar machten. Weil es auch bei der Tochtergesellschaft sdm GmbH ...
- Peter Thilo Hasler
Weiterhin mit robustem Gewinnwachstum
Nach wie vor ist die Ertragsentwicklung von Alzchem von konjunkturellen Herausforderungen geprägt, profitiert aber in ungleich stärkerem Maße von der Verschiebung des Umsatz-Mix in das hochmargige Segment Specialty Chemicals. Weil deshalb die vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal 2025 erneut über unseren Schätzungen sowie den Consensus-Erwartungen lagen und wir davon ausgehen, dass die höhermargigen Potenziale weiterhin abgeschöpft werden können, heben wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity...
- Peter Thilo Hasler
Trump fuels Almonty's markets
With Almonty remaining the only transparent, unrestricted Western source of tungsten and molybdenum—and uniquely positioned to supply conflict-free tungsten to the U.S. and other Western partners—we raise our two-stage Discounted Cash Flow (DCF) target price to CAD 5.40 (from CAD 5.20) per share, reflecting the recent hike in tungsten prices. Our DCF model captures both current and future producing assets—Sangdong (tungsten and molybdenum), Panasqueira, and Los Santos—as well as the discounted v...
- Peter Thilo Hasler
Partnership agreement with American Defense International
Almonty Industries has entered into a strategic partnership with American Defense International (ADI), a leading government relations and business development firm. Representing more than 100 organizations across 11 countries, ADI has, in our view, a proven track record of securing key government relationships, advancing strategic initiatives, and facilitating global expansion. We expect that this collaboration will strengthen Almonty’s positioning within the critical metals sector, supporting b...
- Peter Thilo Hasler
Im EBITDA leicht über der Guidance
In einem von konjunkturellen Belastungen geprägten Umfeld lagen die heute veröffentlichten Eckdaten zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2024 im Rahmen unserer Erwartungen. Dies ist vor allem auf Kosteneinsparungen aus dem Performance-Plus-Programm zurückzuführen, von denen Surteco auch in diesem Jahr profitieren dürfte, so dass wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel von EUR 26,10 je Aktie bestätigt sehen. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR...
- Peter Thilo Hasler
Deutlicher Ergebnisanstieg erwartet
Auch im vierten Quartal 2024 hat ecotel unsere Erwartungen und die Umsatz- und Ertrags-Guidance für das Gesamtjahr 2024 erfüllt. Für die beiden kommenden beiden Jahre sind wir ebenfalls optimistisch, was neben weiteren operativen Verbesserungen insbesondere darauf zurückzuführen ist, dass ecotel bis dahin zwei gewonnene Großprojekte vollständig umgesetzt haben wird. Nach Anpassung unserer Umsatz- und Gewinnschätzungen errechnen wir aufgrund zuletzt deutlich gestiegener Zinsen ein Kursziel von EU...
- Peter Thilo Hasler
Significant silver grades intersected with 962 g/t over 9.75 m
Hole DSB-75 yielded the highest-grade and longest silver intersection recorded by Eloro Resources to date in the definition drill program within the potential Santa Barbara starter pit area of the Iska Iska silver-tin polymetallic project in Bolivia. The drill hole returned 135 meters grading 151.47 g/t Ag (from 174 m to 309 m) within a broader 309-meter section averaging 90.92 g/t Ag (from 174 m to 483 m). Notably, the high-grade interval in hole DSB-75 includes 9.75 m at 962.23 g/t Ag within a...
- Peter Thilo Hasler
Von hohem Niveau aus weiter aufwärts
Dass Alzchem auch im vierten Quartal 2024 sowohl die eigene Guidance als auch alle Consensus-Prognosen übertraf, kann aus unserer Sicht nicht als Normalität eingestuft werden. Kritisch ließe sich einwenden, dass die Luft angesichts des inzwischen erreichten Margenniveaus dünner wird, doch lässt die anhaltende Verschiebung zum höhermargigen Segment Specialty Chemicals nach unserer Auffassung einen erneuten Margenanstieg und einen damit einhergehenden überproportionalen Ergebnisanstieg auch im Ges...
- Peter Thilo Hasler
Are there two world class deposits at Iska Iska?
Further exploration drilling focusing on tin is planned to confirm recent findings of significant tin intersections at Eloro’s Iska Iska project. Should the discovery of a tin porphyry be confirmed, Eloro Resources would not only have one but two genetically related deposit types on the same property: a silver-zinc-lead dominant system and a high-grade tin system. Notwithstanding this potential, our valuation continues to be based solely on the shallow, higher-grade resource in the polymetallic ...
- Peter Thilo Hasler
Installation of grinding equipment at Sangdong mine
After the publication of the unaudited interim nine months 2024 report, we continue to value the shares of Almonty Industries using a two-stage Discounted Cashflow entity model of Almonty’s current and future producing assets (Sangdong, Panasqueira, and Los Santos) to which we have added the discounted value of the development project (Valtreixal). We now include the Sangdong downstream extension chain and also the L4 extension at Panasqueira, each effective in 2027e, and significantly increase ...
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