Übertragung von Nutzungsrechten an Internetressourcen
Am Wochenende hat ecotel communication einen Vertrag über die Übertragung von Nutzungsrechten an Internetressourcen unterzeichnet. Diese einst an ecotel communication überlassenen Rechte, die Angabe gemäß nicht länger benötigt werden, ermöglichen Nutzern den Zugang zum Internet. Die Transaktion wird nach Abzug von Transaktionskosten und Währungseffekten bei ecotel communication Angabe gemäß zu einem erwarteten Einmalertrag in Höhe von rund EUR 14,7 Mio. führen, der voraussichtlich im zweiten Quartal 2022 im Bereich Firmenkunden verbucht werden wird. Die Guidance auf Konzernebene für das laufende Geschäftsjahr 2022 wurde dementsprechend nach oben angepasst. Nunmehr erwartet der ecotel-Vorstand ein EBITDA in einer Bandbreite zwischen EUR 34,7 bis 36,7 Mio. (bislang EUR 20,0 bis 22,0 Mio.). Die übrigen Umsatz- und Ertragsprognosen des Vorstands für das laufende Geschäftsjahr 2022 bleiben unverändert.
Aufgrund des von uns nicht erwarteten Einmaleffekts errechnet sich aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell ein neues Kursziel von EUR 47,60, EUR 3,40 je Aktie mehr als unser bisheriges Kursziel von EUR 44,20 (Base-Case-Szenario). Negativ haben sich dabei die deutlich gestiegenen langfristigen (30-jährige) Bundesanleihen ausgewirkt, die als Proxy der risikolosen Verzinsung inzwischen bei 1,45% rentieren und neben der ebenfalls deutlich gestiegenen Equity Risk Premium (8,0% statt bislang 7,1%) die für das Entity-DFC-Modell relevanten Diskontierungssätze auf 8,8% von bislang 8,1% angehoben haben und die positiven Bewertungseffekte aus der Nutzungsrechte-Transaktion zum Teil kompensierten. Angesichts eines von uns auf Sicht von 24 Monaten erwarten Kurssteigerungspotenzials von 47,4% bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication.
Zusätzlich hinweisen möchten wir an dieser Stelle erneut auf die hohe Dividendenrendite von aktuell 7,0%, die Anleger am Tag nach der Hauptversammlung am 08.07.2022 realisieren können. Sie setzt sich aus einer Basisdividende in Höhe von EUR 0,70 und einer Sonderdividende in Höhe von EUR 1,55 je Aktie zusammen.
Ecotel Communication AG is a Germany-based company engaged in the telecommunication sector. The Company operates in three business areas: The Business Solutions division supplies voice, data and mobile communication solutions; The Wholesale Solutions division markets preliminary products to other telecommunication companies and marketers outside the sector, and the New business division covers media companies and private customers. The Company offers a range of data products from data connections, such as asymmetric digital subscriber line (ADSL), symmetric digital subscriber line (SDSL), leased lines and Ethernet to secure corporate networks via virtual private network (VPN), and the housing of server farms and the hosting of shared services. The Company also markets mobile communication products and offers related services.
Founded in 2010, Sphene Capital is a German based pure-play research house offering state-of-the-art research and evaluation services to European small- and mid-caps by avoiding typical conflict of interests of traditional investment banks.
As a general rule, analysts of Sphene Capital strive to understand companies better than any other analyst or investor before publishing their initiation reports. Therefore, the comprehensive initiation research reports comprise of 50-80 pages, including an extensive analysis of the value chain of the IPO candidate, its unique selling proposition, an elaborate analysis of suppliers and clients, a thorough SWOT analysis, a commercial due diligence (i. e. market and competitive analysis), an integrated financial forecast model and a profound company valuation (both DCF methodology and peer group multiples). Before publication, each of Sphene Capital’s research report will be double-checked by a fellow research colleague (“Four-eyes-principle”), ensuring highest quality and avoiding careless mistakes.
After initiation of research coverage, Sphene Capital publishes regular updates of 12-30 pages following relevant news flow from the issuer or major peers, f. ex. after acquisitions or after publication of quarterly results.
Due to Sphene Capital’s extensive experience in equity and bond research, the team has established longstanding contacts to all relevant market players, i. e. institutional investors, family offices and high net-worth individuals as well as journalists. To each of these groups, Sphene Capital’s research analysts have regular contacts during analyst and management roadshows or via daily phone calls. Finally, analysts publish articles in selected stock markets magazines and websites in which the analysts help issuers to improve their popularity on the German capital markets.
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