Rekordergebnis und Rekorddividende
Nach der Veröffentlichung vorläufiger Eckdaten zum Jahresabschluss 2022e und eines Dividendenvorschlags von EUR 18,82 je Aktie hat die ecotel-Aktie einen neuen Allzeithöchststand von EUR 44,80 erreicht. Nachdem die vorläufigen Zahlen nochmals über unseren, im Laufe des vergangenen Jahres mehrfach angehobenen Erwartungen lagen, haben wir unser Kursziel auf EUR 53,20 von bislang EUR 52,80 angehoben. Trotz der bereits deutlichen Outperformance der ecotel-Aktie (+85,1% YoY) gegenüber dem DAX (+4,7% YoY) bestätigen wir angesichts einer von uns auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Base-Case-Kursperformance von 19,3% (inklusive zwischenzeitlich vereinnahmter Dividenden) unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication.
Getragen im Wesentlichen von Sondererträgen aus der Übertragung von Nutzungsrechten an Internetressourcen in Höhe von EUR 14,9 Mio. und Erlösen aus dem Verkauf der 50,9%igen Beteiligung an easybell in Höhe von EUR 53,4 Mio. konnte ecotel communication im Geschäftsjahr 2022e ein Rekordergebnis (EBITDA) in Höhe von EUR 77,1 Mio. erzielen. Bereinigt um die genannten Sondereffekte lag das EBITDA mit EUR 9,2 Mio. leicht unter dem bereinigten EBITDA 2021 von EUR 9,7 Mio., was neben den gestiegenen Energiepreisen – wovon ecotel als Betreiberin eigener Rechenzentren unmittelbar betroffen ist – auch auf einen Anstieg der operativen Kosten zurückzuführen gewesen sein dürfte. Gleichwohl lagen die nun veröffentlichten Eckdaten durchweg über unseren, zuletzt mehrfach angehobenen Ertragsprognosen.
Der am 21. April 2023 stattfindenden Hauptversammlung wird eine Dividende von 18,82 EUR je Aktie vorgeschlagen. Sie setzt sich aus einer Basisdividende von EUR 0,82 und einer Sonderdividende von EUR 18,00 zusammen. Bezogen auf den operativ verdienten Dividendenanteil entspricht dies einer Dividendenrendite von aktuell 1,9%.
Ecotel Communication AG is a Germany-based company engaged in the telecommunication sector. The Company operates in three business areas: The Business Solutions division supplies voice, data and mobile communication solutions; The Wholesale Solutions division markets preliminary products to other telecommunication companies and marketers outside the sector, and the New business division covers media companies and private customers. The Company offers a range of data products from data connections, such as asymmetric digital subscriber line (ADSL), symmetric digital subscriber line (SDSL), leased lines and Ethernet to secure corporate networks via virtual private network (VPN), and the housing of server farms and the hosting of shared services. The Company also markets mobile communication products and offers related services.
Founded in 2010, Sphene Capital is a German based pure-play research house offering state-of-the-art research and evaluation services to European small- and mid-caps by avoiding typical conflict of interests of traditional investment banks.
As a general rule, analysts of Sphene Capital strive to understand companies better than any other analyst or investor before publishing their initiation reports. Therefore, the comprehensive initiation research reports comprise of 50-80 pages, including an extensive analysis of the value chain of the IPO candidate, its unique selling proposition, an elaborate analysis of suppliers and clients, a thorough SWOT analysis, a commercial due diligence (i. e. market and competitive analysis), an integrated financial forecast model and a profound company valuation (both DCF methodology and peer group multiples). Before publication, each of Sphene Capital’s research report will be double-checked by a fellow research colleague (“Four-eyes-principle”), ensuring highest quality and avoiding careless mistakes.
After initiation of research coverage, Sphene Capital publishes regular updates of 12-30 pages following relevant news flow from the issuer or major peers, f. ex. after acquisitions or after publication of quarterly results.
Due to Sphene Capital’s extensive experience in equity and bond research, the team has established longstanding contacts to all relevant market players, i. e. institutional investors, family offices and high net-worth individuals as well as journalists. To each of these groups, Sphene Capital’s research analysts have regular contacts during analyst and management roadshows or via daily phone calls. Finally, analysts publish articles in selected stock markets magazines and websites in which the analysts help issuers to improve their popularity on the German capital markets.
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