reports
- Peter Thilo Hasler
Verkauf der defizitären Veterinärpharmazeutikasparte
Gestern hat Sanochemia den Verkauf der Veterinärpharmazeutikasparte an den belgischen Tierarzneimittelspezialisten Inovet bekannt gegeben. Der Kaufpreis, der sich aus Milestones-Zahlungen und Royalties zusammensetzt, wurde nicht genannt. Angesichts der schwachen Profitabilität der Tiermedizinsparte, die im vergangenen Jahr bei Erlösen in Höhe von EUR 4,858 Mio. einen operativen Verlust (EBIT) in Höhe von EUR -0,338 Mio. erwirtschaftete, dürften nennenswerte Leistungen nach unserer Einschätzung e...
- Peter Thilo Hasler
Positive Ergebnisse der Phase 2-Studie zu Tolperison
Gestern hat Sanochemia die Ergebnisse der von Neurana Pharmaceuticals durchgeführten doppelblinden, randomisierten und placebo-kontrollierten Phase 2-Dosisfindungsstudie in den USA zur Wirksamkeit und Sicherheit von Tolperison bei Patienten mit akuten, schmerzhaften Rückenmuskelkrämpfen veröffentlicht. Darin wurde die Tagesdosis von 600 mg für die klinische Phase 3 festgelegt. Die Dosisfindungsstudie hat laut Angabe nicht nur die grundsätzliche Wirksamkeit von Tolperison bestätigt, sondern Tolpe...
- Peter Thilo Hasler
Im dritten Quartal erneut zweistelliges Umsatzwachstum
Gestern hat Sanochemia den Zwischenbericht zum dritten Quartal 2018/19 (30.09.) veröffentlicht. Auf Konzernebene konnten die Erlöse im dritten Quartal um 18,4% gesteigert werden, nach neun Monaten lag der Umsatzanstieg bei 6,5%. Damit wird deutlich, dass die im Vorjahr belastenden GMP-Einschränkungen, die Sanochemia im zweiten Quartal 2017/18 vom Bundesamt für Sicherheit im Gesundheitswesen (BASG) zugestellt worden waren und die zu einer Aussetzung der Produktion steriler Lösungen geführt hatten...
Deutlich verbesserte Auftragslage
Heute früh hat Sanochemia bekannt gegeben, dass im Werk im burgenländischen Neufeld/Leitha erstmals auf einen Dreischichtbetrieb umgestellt wurde. Eine entsprechende Maßnahme war auf der Bilanzpressekonferenz im Februar zwar bereits in Aussicht gestellt worden, überraschend ist nach unserer Ansicht jedoch der frühe Zeitpunkt der Umsetzung. Dies weist auf eine deutlich verbesserte Auftragslage hin. Denn durch die Einführung einer dritten Fertigungsschicht kann die Kapazität für die Produktion von...
- Peter Thilo Hasler
Umsatzstabilisierung und Einmalbelastungen in H1 2018/19
Während der Abwärtstrend beim Umsatz erwartungsgemäß gestoppt werden konnte, war das operative Ergebnis durch Einmalaufwendungen aus der Qualitätsverbesserung, Kapazitätserweiterungsinvestitionen und der Vernichtung der vom österreichischen Bundesamt für Sicherheit im Gesundheitswesen beanstandeten Chargen belastet. Damit wurden nach unserer Einschätzung jedoch die notwendigen Vorleistungen getroffen, um im zweiten Halbjahr 2018/19e auf den Wachstumspfad der Vorjahre zurückzukehren und die opera...
- Peter Thilo Hasler
Neuerlicher Erfolg im Patentstreit mit Guerbet
Sanochemia hat erneut einen Patentstreit gegen den französischen Kontrastmittelspezialisten Guerbet wegen der vermeintlichen Verletzung eines Patents zur Herstellung von Gadotersäure, einem MRT-Kontrastmittel, gewonnen. Nach der positiven Entscheidung im ersten Patentverfahren Anfang März hat das europäische Patentamt nun auch in einem zweiten Verfahren – diesmal endgültig – zu Gunsten von Sanochemia entschieden. Wir bestätigen unseren aus einem dreistufigen Discounted Cashflow- (DCF-) Entity-Mo...
Erfolg im Patentstreit mit Guerbet
Im Oktober 2017 wurde Sanochemia zusammen mit drei weitere Unternehmen in Deutschland von dem französischen Kontrastmittelspezialisten Guerbet wegen der vermeintlichen Verletzung eines Verfahrenspatents zur Herstellung von Gadotersäure, einem MRT-Kontrastmittel, verklagt. Bei einem Verfahrenspatent darf das patentierte Verfahren ohne Zustimmung des Patentinhabers weder kommerziell angewendet werden, noch dürfen die daraus entstehenden Produkte verkauft werden. Nach Unternehmensangaben werden die...
- Peter Thilo Hasler
Höchstes Quartalswachstum seit vier Jahren
Mit einem Zuwachs von 32,7% lagen die die heute veröffentlichten Konzernumsätze für das erste Quartal 2018/19 (30.09.) über unseren Erwartungen. Zuletzt konnte auf Quartalsbasis im Q1/2014/15 ein höheres Umsatzwachstum erreicht werden – damals allerdings, ohne dass die Herstellererlaubnis eingeschränkt gewesen wäre. Mit der erwarteten Wiedererlangung des derzeit eingeschränkten GMP-Zertifikats zum Geschäftsjahreshalbjahr werden nach unserer Einschätzung auch die bereits im Vorjahr angedeuteten V...
- Peter Thilo Hasler
Talsohle durchschritten: Deutlich bessere Ertragslage erwar-tet
Die Entwicklung des vergangenen Geschäftsjahres 2017/18 war wesentlich von der Einschränkung der Herstellererlaubnis durch das österreichische BASG beeinflusst. Diese hatte nicht nur einen Umsatzrückgang um 20,2% auf EUR 33,0 Mio. zur Folge, in Verbindung mit erheblichen Einmalbelastungen verschlechterte sich auch das Betriebsergebnis signifikant auf EUR -12,7 Mio. von zuvor EUR 1,2 Mio. In den Hintergrund gerieten dadurch die im vergangenen Geschäftsjahr erzielten Erfolge, zu denen wir die Gewi...
- Peter Thilo Hasler
Gewinnwarnung, Kapitalerhöhung und neuer Großaktionär
Gestern hat Sanochemia eine Gewinnwarnung ausgesprochen. Ursächlich hierfür war zum einen die im April vergangenen Jahres erteilte Einschränkung des GMP-Zertifikats (Good Manufacturing Practice); die dadurch ausgelösten Lieferausfälle werden möglicherweise Schadenersatzforderungen zur Folge haben, für die nun Rückstellungen gebildet wurden. Zum anderen hat Sanochemia Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte vorgenommen. In Summe rechnet der Vorstand für 2017/18e bei einer Erlöserwartung vo...
- Peter Thilo Hasler
Zwischenmitteilung zum dritten Quartal 2017/18
Die GMP-Einschränkungen, die das BASG im Frühjahr ausgesprochen hat, hinterließen auch im dritten Quartal 2017/18 ihre Spuren in den Finanzzahlen von Sanochemia. So lagen die Umsätze nach neun Monaten um -3,0% unter den Vorjahreswerten. Auch die Guidance lautet nun verhaltener, lässt jedoch nach unserer Einschätzung Spielraum auf Übererfüllung. Nach Anpassung unserer Finanzprognosen nehmen wir unser aus einem dreistufigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel auf EUR 2,80 von EUR 3,20 zurück, ...
- Peter Thilo Hasler
Entzug der Produktionsbewilligung für einige Arzneimittel
Der durch den Entzug der Produktionsbewilligung für einige Arzneimittel ausgelöste Kursrückgang ist aus unserer Sicht angesichts einer nach u. E. vernachlässigbaren Ertragsbelastung von unter EUR 0,1 Mio. weit überzogen. Auf Basis eines von uns erwarteten Produktionsausfalls von zwei Monaten haben wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen dennoch leicht gesenkt und die Diskontierungssätze aufgrund erhöhter operativer und regulatorischer Risiken nach oben angepasst. Bei ansonsten gleichbleibenden ...
- Peter Thilo Hasler
Neues von der Hauptversammlung 2016/17
Auf der Hauptversammlung für das abgelaufene Geschäftsjahr 2016/17 (30.09.) am vergangenen Donnerstag wurden sämtliche Anträge der Verwaltung nahezu einstimmig angenommen. Angesichts der Kursentwicklung des vergangenen Jahres, die mit einer deutlichen Outperformance (+38,6% LTM) gegenüber dem DAX (-2,3% LTM) endete, war dies nicht überraschend. Für das laufende Geschäftsjahr 2017/18e wurden steigende Umsätze und Erträge in Aussicht gestellt, die sich aus neuerlichen Lizenzierungen im F&E-Bereich...
- Peter Thilo Hasler
Quartalszahlen belegen dynamischen Wachstumskurs
Die gestern veröffentlichten Umsatzzahlen für das erste Quartal 2017/18 lagen deutlich über unseren Erwartungen. Haupttreiber des Wachstums war der Kernbereich Humanpharmazeutika, der nach unserer Einschätzung von einer anhaltend starken Nachfrage nach Kontrastmitteln vor allem im Exportgeschäft profitiert. Wir passen unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen an und heben unser Kursziel auf EUR 3,50 von bislang EUR 2,90 je Aktie. Nach der starken Kursentwicklung der letzten Monate (+119,3% YTD vs. DA...
- Peter Thilo Hasler
Attraktive Produkte in klinischer Entwicklung
Im abgelaufenen Geschäftsjahr (30.09.) erzielte Sanochemia Erlöse von EUR 41,4 Mio. (Sphene Capital: EUR 39,3 Mio., +5,2% YoY). Dynamisch verlief die Entwicklung im vierten Quartal, in dem die Erlöse auf EUR 14,1 Mio. und damit um 11,9% anstiegen. Hauptverantwortlich dafür waren insbesondere radiologische Produkte aus dem Segment Humanpharmazeutika, das sowohl von höheren Umsätzen in bestehenden und Produkteinführungen in neuen Märkten als auch von neuen Produkten profitierte. Ebenfalls deutlich...
- Peter Thilo Hasler
Auf dem richtigen Weg
Die Neunmonatsumsätze 2016/17 und der Ausblick auf das Gesamtjahr lagen durchweg auf dem erwarteten Niveau und bestätigen unsere Einschätzung, wonach Sanochemia auf Gesamtjahressicht ein nahezu ausgeglichenes Ergebnis erreichen wird. Wir bekräftigen daher unser aus einem DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 2,80 je Aktie (Base Case-Szenario). Eine Monte Carlo-Simulation ermittelt Best- bzw. Worst-Case-Werte des Eigenkapitals in Höhe von EUR 3,20 bzw. EUR 2,20 je Aktie. Angesichts eine...
- Peter Thilo Hasler
Notice of Allowance für Tolperison
​Nach dem Erhalt der Notice of Allowance für eine neue, hochreine Formulierung sowie ein Verfahrenspatent für Tolperison bestätigen wir unser aus einem DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 2,80 je Aktie (Base Case-Szenario). Eine Monte Carlo-Simulation ermittelt Best- bzw. Worst-Case-Werte des Eigenkapitals in Höhe von EUR 3,20 bzw. EUR 2,20 je Aktie. Angesichts eines Base Case-Kurssteigerungspotenzials von 81,8% bekräftigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Sanochemia P...
Ford Equity International Rating and Forecast Report
Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind...
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