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- Peter Farren
L'effet de levier joue à plein au S1 - NEUTRE - OC 10,3€ (vs 9,8€...
La société a publié des résultats S1 de bonne facture, supérieurs à nos attentes. La croissance du CA a été légèrement revue à la hausse par rapport à la publication du CA le 4 mai dernier en raison d’une révision de l’impact des ristournes. La marge d’EBITDA progresse de +100bps à 11,3% grâce à l’effet de levier opérationnel mais nous pensons que cette performance n’est pas extrapolable au S2. Nos estimations d’EBITDA sont inchangées mais nos BNA 2017/18e-2018/19e ...
- Peter Farren
La dynamique solide continue au S1 - NEUTRE - OC 9,8€ (vs 9€)
Mercredi soir, la société a publié un CA S1 sous-jacent solide. Bien que la croissance (+10,5%) ralentit par rapport à l’année dernière (+13,5%), cela est essentiellement lié au décalage de Pâques. Lors d’un déjeuner organisé hier, le management a réitéré sa stratégie d’ouvertures de points de vente et confirmé la dynamique positive dans l’eau minérale. Notre estimation d’EBITA 2016/17 est légèrement abaissée car nous adoptons une posture plus prudente sur la rentab...
- Peter Farren
Valorisation pleine après un superbe parcours - NEUTRE vs ACHAT - OC ...
Les résultats annuels publiés jeudi dernier ont montré que la dynamique de croissance des ventes ne faiblissait pas et l’eau minérale a enregistré ses premières ventes (0,2m€) Toutefois nous avons été un peu déçus sur la croissance de l’EBIT et dans ce contexte, nous dégradons notre recommandation à NEUTRE suite au très beau parcours boursier (+58% depuis l’IPO en décembre 2015). Si la société jouit de bonnes perspectives de croissance (TMVA du CA de +12% et de l’EBITDA...
Ford Equity International Rating and Forecast Report
Ford Equity International Research Reports cover 60 countries with over 30,000 stocks traded on international exchanges. A proprietary quantitative system compares each company to its peers on proven measures of business value, growth characteristics, and investor behavior. Ford's three recommendation ratings buy, hold and sell, represent each stock’s return potential relative to its own country market.. The rating reports which are generated each week, include the fundamental details behind...
- Jerome Lieury
Boulangerie plus artisanale qu'industrielle, et valeur de croissance
Capacité d'innovation, maîtrise de la distribution, outil industriel flexible, management familial, croissance rapide et potentiel encore conséquent a priori dans un bon métier (la boulangerie): Poulaillon, qui a été introduit en Bourse il y a moins d'un an, aligne les points forts.​
- Peter Farren
Une expansion en bonne voie - ACHAT - OC 9€
La réunion SFAF qui s’est tenue hier a été l’occasion pour le management de présenter ses résultats S1 et de confirmer les bonnes perspectives du groupe, sans apporter d’éléments nouveaux par rapport à notre contact avec la société après la publication des résultats finjuillet. Par ailleurs, les premiers commentaires sur la commercialisation de l’eau minérale ont été positifs, bien qu’aucun chiffre n’ait été dévoilé. Nous réitérons que Poulaillon peut générer u...
- Peter Farren
Rentabilité en forte amélioration au S1 2015/16 - ACHAT - OC 9€ (v...
Les résultats S1 2015/16 publiés mardi soir ont fait apparaître une forte amélioration de la rentabilité (EBIT à +70% et une marge en hausse de +160bps à 5%) grâce à l’effet de levier opérationnel, et ce en dépit du ralentissement de la croissance des ventes. Nous augmentons nos estimations de BNA 2015/16-17/18 de +3% en moyenne. Notre objectif passe à 9€ vs 10€ auparavant suite à la mise à jour de l’endettement net. Nous réitérons que Poulaillon devrait être en mesure d...
- Peter Farren
La croissance rentable se confirme - ACHAT - OC 10€ (vs 9,4€)
Les résultats 2014/15 publiés le 29 janvier ont fait apparaître une forte amélioration de la rentabilité (EBIT en croissance de 51% et une marge d’EBIT en hausse de +100bps à 4,7%) grâce à l’effet de levier opérationnel. Nous augmentons nos estimations d’EBITDA 2015/16-16/17 de +15% en moyenne et notre objectif à 10€ vs 9,4€ auparavant. Poulaillon devrait être en mesure de générer une croissance annuelle des ventes à 2 chiffres sur les prochaines années grâce à 3 impor...
- Peter Farren
Un profil GARP attractif - ACHAT - OC 9,4€
Suite à l’IPO du mois dernier ayant permis de lever 6,14m€ à 5,1€ par action, nous initions la couverture à ACHAT, estimant la valorisation actuelle attractive au regard du profil de croissance. Poulaillon devrait être en mesure de générer une croissance annuelle des ventes à 2 chiffres sur les prochaines années grâce à 3 importants leviers de croissance : 1/ Le développement du réseau de restaurants, principalement en propre (jusqu’à + 6 magasins par an); 2/ La montée en p...
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