reports
- Bruno Cavalier
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 01/07/2024
Le RN et le NFP sont arrivés en tête du 1er tour et verront leurs effectifs croître au Parlement français. La configuration politique de l’Assemblée Nationale à l’issue du second tour le 7 juillet prochain est encore très incertaine en raison de l’explosion des triangulaires : parlement bloqué ou majorité absolue pour le RN ? Nous demeurons prudents sur les actions françaises en ce début de semaine, même si le moment d’un rebond approche. - ...
BVI BUREAU VERITAS SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
HO THALES SA
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
NOKIA NOKIA OYJ
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
KER KERING SA
01913 PRADA S.P.A.
MONC MONCLER SPA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
- Bruno Cavalier
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 07/01/2024
The RN and the NFP came out on top in the first round and will see their numbers grow in the French Parliament. The political configuration of the National Assembly at the end of the second round on 7 July is still highly uncertain due to the surge in three-way contests: A blocked parliament or absolute majority for the RN (National Rally)? We remain cautious on French equities at the start of this week, even if the time for a rebound is approaching. - ...
BVI BUREAU VERITAS SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
HO THALES SA
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
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NOKIA NOKIA OYJ
EL ESSILORLUXOTTICA SA
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CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Saint-Gobain : H1 consistent with comments from Q1
>H1 set to be unsurprising - H1 2024 results due on 25 July after the close and conference call at 8.30 CET the following day. At the recent lunch with analysts, management confirmed that the improvement in trend seen in April continued in May (improvement in eastern Europe and the UK while the low points seems near in Germany, Nordic countries and Brazil). The price/cost differential should be positive in Q2. The working days effect is expected to be positive, a...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Saint-Gobain : Un S1 conforme aux commentaires du T1
>Vers un S1 sans surprise - Résultats S1 2024 le 25/07 après clôture et conférence téléphonique à 8h30 CET le lendemain. Lors du déjeuner récent avec les analystes, le management a confirmé que l’amélioration des tendances observée en avril s’était poursuivie en mai (amélioration dans les pays de l’Est et en Grande-Bretagne alors que le point bas semble proche en Allemagne, dans les pays nordiques et au Brésil). Le différentiel prix/ coûts sera probablement posit...
- Carole Braudeau
- Emna Ben Bdira
- Maxime Kogge
- Carole Braudeau
- Oliver Metzger
- Stephan Wulf
- Oliver Metzger
- Stephan Wulf
- Bruno Cavalier
- Emna Ben Bdira
- Maxime Kogge
- Emna Ben Bdira
- Maxime Kogge
AngloAmerican Plc : Q2 preview: performance to show further stability,...
>Q2 should confirm the positive Q1operational performance - Anglo is due to report Q2 production figures on 18 July and interim results on 25 July. After an encouraging Q1, we expect the operational recovery to continue with Q2 production broadly stable in most divisions and up sharply in platinum group metals (PGMs). In copper (37% of 2024e EBITDA), production is expected to be down 5% vs Q1: Quellaveco in Peru is expected to remain constrained by grades ahead of an ...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Saint-Gobain : The more you eat, the hungrier you get
>New acquisition in building chemicals - Saint-Gobain announced it has reached a definitive agreement to acquire FOSROC, an unlisted player in construction chemicals for $ 1.025bn (or € 960m) in cash. The acquisition will lift its revenues in building chemicals to € 6.2bn for a presence in 73 countries (vs € 5.2bn). Saint-Gobain is targeting synergies of $ 54m. The EV/EBITDA ratio works out at 11.3x in 2024 and should drop to 7.3x factoring in synergies out 3 years a...
- Johanna Jourdain
Edenred : What to expect from the H1 2024 earnings release? (on 23/07)
>Confident message on growth momentum and margin improvement - Edenred is set to report its H1 2024 results on 23/07 before the start of trading. We expect total revenues of € 1,385m (+19.2%e reported, consensus € 1,388m), with operating revenues of € 1,265m. Our operating revenue organic growth estimate of +15.9%e in H1 (consensus 15.9%) implies Q2 growth of +15.0%e (consensus 14.9%), a robust level after +16.9% in Q1. Trends are likely to remain very positive in H1,...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Iberdrola : Webinar on networks, the keys to the group's success
>Outperform rating and € 14.40 target price maintained - The webinar organised by the group and dedicated to the network activities with the focus on the planning and supply of equipment and services, confirms our positive view on the stock, its strategic vision and capacity to achieve its targets. We maintain our Outperform rating and target price of € 14.4, based on the average between a DCF (€ 16.0) factoring in the targets of the 2026 strategic plan, a sum-of-the-...
- Andreas Riemann
Adidas : Q2 due 31 July – Underlying sales growth to be in the double ...
>Accelerating momentum, expecting 11% underlying sales growth - adidas will report Q2 2024 results on 31 July. We forecast sales to increase 4% y-o-y to € 5.5bn. The major driver should be currency neutral growth of 7% y-o-y. This reflects some 11% growth of the underlying business which is an improvement compared to 5% in Q1 and a Yeezy effect of -4%. We assume a 3% contribution from Yeezy this year compared to 7% in Q2 last year. In terms of regions, China (up 10%) ...
- Emna Ben Bdira
- Maxime Kogge
AngloAmerican Plc : Preview T2 : vers une performance opérationnelle d...
>Vers la confirmation au T2 de la bonne performance opérationnelle du T1 - Anglo publiera le 18 juillet sa production T2 puis ses résultats S1 le 25 juillet. Après un T1 encourageant, nous tablons sur la poursuite du redressement opérationnel avec une production T2 quasi-stable dans la plupart des divisions et en forte hausse dans les métaux du groupe platine (PGM). Dans le cuivre (37% EBITDA 2024e), la production est attendue en baisse de 5% vs T1 : Quellaveco au Pér...
- Chaima Ferrandon
- Sven Edelfelt
Saint-Gobain : L’appétit vient en mangeant
>Une nouvelle acquisition dans la chimie du bâtiment - Saint-Gobain a annoncé avoir conclu un accord définitif pour l’acquisition de FOSROC, acteur non coté dans la chimie de la construction pour un montant de 1 025 M$ (soit 960 M€) en cash. Cette acquisition portera le CA dans la chimie du bâtiment à 6.2 Md€ pour une présence dans 73 pays (vs 5.2 Md€). Saint-Gobain vise un montant de synergies de 54 M$. Le ratio de VE/EBITDA ressortirait à 11.3x en 2024 et tomberait...
- Oliver Metzger
Merck KGaA : Site visit feedback – Decreasing headwind
>Underlying market intact - We organised a site visit of Merck’s Life Sciences business including the new mRNA showroom and hosted a group meeting with the divisional CEO Matthias Heinzel who described an underlying healthy demand from the biopharmaceutical industry. The development in China is seen as more muted with growth in the mid to high-single-digit territory on the back of a challenging macro environment despite overall healthy fundamentals (investments in hea...
- Johanna Jourdain
Edenred : Qu’attendre de la publication des résultats S1 24 ? (le 23/0...
>Message confiant sur la dynamique de croissance et l’amélioration de la marge - Edenred publiera ses résultats S1 24 le 23/07 avant Bourse. Nous attendons un CA total de 1 385 M€ (+19.2%e publié, consensus 1 388 M€), dont un CA opérationnel de 1 265 M€. Notre croissance organique du CA opérationnel à +15.9%e au S1 (consensus 15.9%) implique un T2 à +15.0%e (consensus 14.9%), soit un niveau solide après +16.9% au T1. Les tendances devraient rester très positives dans ...
- Louis Boujard
- CFA
- Philippe Ourpatian
Iberdrola : Webinar sur les réseaux, les clés de la réussite du groupe
>Opinion Surperformance et OC 14.40€ maintenus - Le webinar organisé par le groupe et dédié aux activités de réseau à travers le prisme de la planification et de l’approvisionnement en équipements et services confirme notre opinion positive sur le groupe, ses visions stratégiques et sa capacité à atteindre ses objectifs. Nous maintenons notre opinion Surperformance et notre objectif de cours de 14.4 €, issu d’une moyenne entre un DCF (16.0 €) intégrant les objectifs d...
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