reports
- François Digard
Probable increase in NAV at 31/12
PEUG will publish its half-yearly NAV on 22 March. After a 17.2% decline in H1, the NAV at 31/12 should benefit from the 7.2% increase in listed assets in H2 (53% of the GAV). PEUG has not communicated on new investments but had indicated in September that it was selling assets at satisfactory multiples. The unlisted portion of NAV should therefore not disappoint. In H2 22, PEUG's share price rose by only 3% (-28% over the year), showing a spot discount of 56%. Orpéa has become insignificant...
- François Digard
Remontée probable de l’ANR au 31/12
PEUG publiera son ANR annuel le 22 mars prochain. Après un recul de 17,2% au S1, l’ANR au 31/12 devrait bénéficier de la progression des actifs cotés de 7,2% au S2 (53% de l’ABR). PEUG n’a pas communiqué sur de nouveaux investissements mais avait indiqué en septembre céder des actifs à des multiples satisfaisants. La part non cotée de l’ANR ne devrait donc pas décevoir. Au S2-22, le cours de PEUG n’a progressé que de 3% (-28% sur l’année), affichant une décote spot de 56%. Devenu insignifian...
- François Digard
H1 with 2 speeds
At the end of the first half of 2022, NAV stood at €4.78bn and NAV per share at €192, compared with €235 at the end of 2021, a decline of 17.2%, dividend reinvested. Over the period, the portfolio's diversification into unlisted investments and the high dividend payments made by Stellantis offset part of the decline in the share price of listed holdings (-31.4%).
- François Digard
S1 à 2 vitesses
A l’issue du 1er semestre 2022, l’ANR s’est établi à 4,78Md€ et l’ANR par action à 192€ contre 235€ fin 2021, soit un recul de 17,2%, dividende réinvesti. Sur la période, la diversification du portefeuille dans le non coté et le versement de dividendes élevés par Stellantis ont permis de compenser une partie de la baisse des cours de bourse des participations cotées (-31,4%).
- François Digard
- François Digard
- François Digard
2021: année record
L’ANR de PI a progressé de 32,2% en 2021. Tous les types d’investissement y ont contribué, la palme revenant à Stellantis. Les investissements ont atteint le niveau élevé de 726M€, exclusivement en actifs non cotés qui représentent 62% de l’ABR Investissements. Désinvestissements et dividendes reçus ont permis de couvrir l’essentiel des besoins de financement. Stellantis a publié de très bons résultats confirmant le succès de la fusion. Carlos Tavares a présenté son plan à 9 ans visant à transf...
- François Digard
Focus on private equity
PI implemented a portfolio construction strategy with a regular annual commitment approach starting in 2014 and then formed a dedicated team. These developments have accelerated since 2017. The group has sown a lot and the value of private equity fund shares has quadrupled since then. The PI strategy is structured around a limited number of partners with whom the group seeks to build ongoing relationships. The group invests mainly in Europe and the United States in Growth and LBO funds, mainly ...
- François Digard
Focus sur le private equity
PI a mis en place une stratégie de construction de portefeuille avec une démarche d'engagements annuels réguliers à partir de 2014 et a constitué alors une équipe dédiée. Ces développements se sont accélérés depuis 2017. Le groupe a beaucoup semé et la valeur des parts des fonds de private equity a quadruplé depuis. La stratégie de PI est structurée autour d’un nombre limité de partenaires avec qui le groupe cherche à construire des relations suivies. Le groupe investit essentiellement en Euro...
- François Digard
- François Digard
- François Digard
Résultats S1 : les leviers sont en place
La baisse de l’endettement s’est poursuivie au S1 21 principalement grâce à la réduction du BFR et à une activité soutenue. La qualité du CA (international, marques premium et hausse de prix) et la maîtrise pérenne de la structure de coûts font espérer une hausse continue des marges. Estimations inchangées dans l’attente des résultats de la vendange.
- François Digard
- François Digard
Cap précisé sur le désendettement à l'AG
VPM a tenu jeudi 3 juin son assemblée générale ordinaire et extraordinaire. Nous retenons 3 points marquants, le principal étant la quantification de l’objectif de désendettement: Adoption du statut d'entreprise à mission. Activité très soutenue depuis le début de l'année. Clarification des objectifs à moyen terme. Pour la première fois, le groupe a quantifié ses objectifs financiers à moyen terme (i.e. 3 ans selon nous): 1/ CA de l'ordre de 300M€ conforme à son niveau historique mais ave...
- François Digard
Changement de cap - Etude d'initiation
Finie la course aux volumes, Vranken-Pommery Monopole (VRAP) a changé de cap avec discrétion. Sa démarche RSE, marquante dans le vignoble, est reconnue par des ratings élevés. Le groupe se concentre sur ses marques principales et a réduit ses approvisionnements de 20%. Ce choix, passé inaperçu du marché, génèrera sur les prochaines années un levier opérationnel puissant, quel que soit le scénario de ventes retenu et un désendettement significatif qui pourrait impac...
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Report is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.