2024 voll im Plan, aber Prognosesenkung für 2025
MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.DATRON AG (ISIN DE000A0V9LA7, Open Market, DAR GY) erwartet vor dem Hintergrund des weiter anspruchsvollen Makroumfelds für 2025 nun nur noch eine stabile bis leicht positive Umsatzentwicklung. Im Frühjahr 2024 war DATRON – wie auch die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute – von einem deutlichen konjunkturellen Aufschwung in H2 2024 ausgegangen, der zu einem Umsatzsprung in 2025 hätte führen sollen. Die gesamtwirtschaftliche Erholung ist ausgeblieben - auch wenn DATRON in Q3 (Umsatz € 14,6 Mio.; Auftragseingang: € 13,8 Mio.; EBIT: 0,43 Mio.) Erwartungen und Quartalsguidance erfüllt hat und wohl auch in Q4 erfüllen wird: Die Book-to-Bill-Ratio dürfte 2024 unter 1 liegen. Die politische Unsicherheit und die Diskussion über neue Zölle haben die gesamtwirtschaftlichen Aussichten für 2025 eingetrübt. Wir passen unsere Schätzungen an, halten aber an der Kauf-Empfehlung fest: Selbst bei einem 2025er EPS am unteren Ende der weit gefassten EPS-Guidance läge das 2025er KGV bei rd. 20 (BankMe: 14,5) – in einem konjunkturellen Tief, dem sich ab 2026 eine Rückkehr zu Wachstumsraten zwischen 8% und 10% anschließen dürfte.
Bei gleicher Gewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse ermitteln wir einen Fairen Wert pro Aktie von € 11,53 und bestätigen unser Anlageurteil „Kaufen“.
Datron AG is a Germany-based Company, which provides solutions for manufacturing and automation. The Company develops, produces and sells computer numerical control (CNC) milling machines, as well as dispensing machines in lightweight constructions for adhesives and sealants. The Company's core products include: milling machines for aluminum, plastics, Glass-Reinforced Plastic (GRP) and Corrosion Resistant Products (CRP) materials in High-Speed-Cutting (HSC); engraving machines for engraving different metals; dental machines for the manufacture of dentures in Computer-Aided Manufacturing (CAM); dispensing systems for sealing and bonding with all major adhesives and sealants, as well as milling tools such as solid carbides, end mills and engraving tools. Furthermore, the Company offers after sales service, spare parts, trainings and consulting.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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