Projektverschiebungen belasten Marge
Die Halbjahreszahlen der EASY Software AG (ISIN DE0005634000, General Standard, ESY GR; Umsatz: € 20,6 Mio. (+4,9%); EBITDA: € -0,61 Mio.) waren margenseitig durch Projektverschiebungen und vorgezogene Kosten belastet. Wir gehen davon aus, dass in der typischerweise stärkeren zweiten Jahreshälfte große Teile der verschobenen H1-Umsätze nachgeholt werden können. Unsere zuvor über der Guidance liegenden Ergebniserwartungen haben wir dennoch reduziert. Wir liegen beim 2018er EBITDA nun am unteren Ende des Ausblicks, der weiter Bestand hat, durch die zu finalisierende EASY 21-Strategie aber eine Modifizierung erfahren könnte. Der Vorstand muss hier eine Balance zwischen kurzfristigen und mittel-/langfristigen Margen- und Wachstumszielen finden. Die Anpassung unserer Schätzungen schlägt sich in der Bewertung nieder, auf aktuellem Kursniveau bleibt die EASY-Aktie aber ein klarer Kauf.
Wir ermitteln einen fairen Wert von € 7,20 pro Aktie und bewerten die Aktie weiterhin mit KAUFEN.
Easy Software's principal activities are to develop, design and market data archiving and document management systems (DMS) software. Its main product is EASY ARCHIVE™, which is constructed in modules so that it can be easily customized. Co. also offers training and upgrade services and trades in computer hardware and accessories.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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