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Der Blick richtet sich auf die EASY World

Die Halbjahreszahlen der EASY SOFTWARE AG (ISIN DE0005634000, General Standard, ESY GR) (Umsatz +1%; EBIT -15%) lagen leicht unter den Erwartungen des Unternehmens, lassen sich aber – auf Grund mehrerer teils gegenläufiger Sondereffekte – nur sehr bedingt mit den Vorjahreswerten vergleichen. So minderte die otris-Entkonsolidierung die Umsätze (a.o. Ergebniseffekt), umgekehrt trug das im August 2015 akquirierte PCM (Process Content Management)-Geschäft wesentlich zum 18,2%igen Umsatzanstieg der EASY SOFTWARE AG (Einzelabschluss) bei. Ein erstinstanzliches Urteil (Organhaftung) brachte einen einmaligen Nettoergebniseffekt von € 2,785 Mio. Das laufende EASY FIT-Programm ist zwar erfolgreich, gegenwärtig überwiegen allerdings noch die Kostenbelastungen. Der Blick der Investoren sollte sich daher vor allem auf die anstehende „EASY World“-Veranstaltung richten. Diese wird mit gleich mehreren Innovationen zeigen, wie das Unternehmen die letzten Quartale genutzt hat und in den Zukunftsthemen Cloud/Mobility eigene Akzente setzen kann. Gelingt es EASY – die über eine aktive Basis von über 8.000 Firmenbestandskunden verfügt – mit den neuen Lösungen zu überzeugen, dann dürfte ein EV/Umsatz-Multiple von nur 0,7 bald der Vergangenheit angehören.

Bei einem fairen Wert von € 6,25 empfehlen wir die Aktie weiterhin zum Kauf.