US-Geschäft bleibt vorerst schwach
Nach dem verhaltenen H1 2016 der PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) hatten wir einige Hoffnung darauf gesetzt, dass der Vertrieb in den USA bereits in H2 deutlich an Fahrt gewinnt (Retrofit-Geschäft). Dies scheint sich in 2016 nicht mehr zu realisieren, was zu einer erneuten Anpassung unserer Erwartungen führt. Wir sehen den Umsatz in diesem Jahr nun bei rd. € 7,3 Mio. Das 2016er EBIT (Erwartung neu: rd. € 0,8 nach zuvor € 1,2 Mio.) ist überproportional von der Umsatzreduktion betroffen, da die US-Umsätze mit dem hochmargigen Softwaregeschäft erzielt worden wären. Es gilt nun vor allem das US-Geschäft anzustoßen, um vorhandene Chancen dort zu nutzen: Markt/Absatzpotenziale sind vorhanden.
Auf Basis der neuen Schätzungen reduziert sich unser Kursziel auf € 2,45. Es bleibt weiterhin ein gewisses Potenzial für Kurssteigerungen, wir empfehlen die Aktie zu halten.
PA Power Automation AG. PA Power Automation AG is a Germany-based developer, manufacturer and marketer of personal computer (PC)-based computer numerically controlled (CNC) software and systems. Its customers are mainly manufacturers of machine tools for waterjet cutting, laser cutting and plasma and oxy-fuel cutting. The Company's product portfolio comprises the PA 9000 series and the PA 8000 series, as well as related Input/Output (I/O) modules, panels, and software tools. The Company operates through its development and production subsidiary Power Automation GmbH and the distribution companies Power Automation France Sarl, Power Automation America Inc, and the joint venture Han's PA Automation Technology Co Ltd.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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